中国电信分红率提至75% 智能算力驱动增长

　　CFi.CN讯：最新财报显示，中国电信2026年上半年营业收入2590亿元，同比下降3.9%，归母净利润196亿元，同比下降14.9%。其中二季度收入1276亿元，净利润122亿元。虽然连接业务面临压力，但整体净利润超出市场预期，主要来自投资收益贡献。

　　券商披露研报指出，尽管连接型业务因市场普及率较高以及增值税税目调整导致移动ARPU下降、客单价承压，但公司已明确将重点转向存量用户价值挖掘，以更少投入换取更高回报。研报认为，智能业务成为亮点，AIDC算力业务正高速建设并已开始显著拉动收入增长。公司在快速交付能力、资源储备和应标能力上持续提升，有望持续获取重要客户。

　　数据显示，上半年资本开支324亿元，同比下降5.3%，经营现金流和自由现金流表现亮眼。研报指出，公司资本开支结构与智能业务增长方向高度匹配。2026年公司目标是主营收入、EBITDA及净利润稳健增长，智能收入保持快速增长。

　　研报认为，中期分红率提升至75%，显示出公司强烈的股东回报意愿。若全年分红比例达到75%，即使净利润同比有所下降，A股股息率仍可达到3.6%，具备较强吸引力。研报维持跑赢行业评级，给予A股7.30元目标价，较当前股价有11.3%上行空间。智能业务放量与高分红策略正成为推动公司估值提升的核心动力。