来源 :经理人杂志2026-08-08
ST 际华重磅罚单落地：四年近百亿财务造假，三任高管、中介审计双双失守
因 2018 至 2021 年年报存在重大虚假记载，ST 际华收到证监会行政处罚决定书，上市公司连同 13 名时任责任人合计被罚 2320 万元。一桩横跨四个会计年度的财务舞弊彻底水落石出，不仅多名核心高管被追责，两家头部会计师事务所审计失效问题也暴露在市场面前，为 A 股上市公司治理与中介执业敲响警钟。
经证监会查实，ST 际华主要借助融资性贸易、代理业务实施舞弊，连续多年虚增营业收入与营业成本。2018?2021 年，公司分别虚增营收 50.98 亿元、29.98 亿元、5.51 亿元、10.13 亿元，四年累计虚增营收接近百亿元，虚增营收占当期披露营收最高达 22.48%；同步虚增对应规模营业成本。此外，全资子公司违规跨期确认襄阳土地出售收入，造成 2020 年年报虚减利润总额 5.02 亿元，占当期披露利润总额 60.26%，直接造成年度利润数据严重失真。
案件调查始于 2025 年 8 月证监会立案，历时 9 个月完整查清造假链条。面对监管，公司提出会计处理合规、情节轻微等申辩理由，均未被监管部门采纳。2026 年 4 月 30 日处罚事先告知书下达，公司股票停牌一日后被实施其他风险警示，证券简称由际华集团变更为 ST 际华。
本次处罚一改过往多只追究财务负责人的惯例，追责范围覆盖三任董事长、两任总会计师以及子公司业务负责人，共计 13 名时任高管，个人罚款合计 1620 万元，上市公司被罚 700 万元。其中，李义岭、袁海黎两名时任董事长、总经理各罚 250 万元，段银海、何华生、容三友分别处以 200 万元罚款，其余高管依据责任大小予以相应处罚。监管释放明确信号，国企上市公司董监高不能以“不知情”进行免责，内控失效、默许财务造假都将认定为直接责任，个人任职、晋升、股权激励均将受到约束。
四年大额造假之下，中介审计环节却全程放行。立信为 2018 年年报、大华为 2019?2021 年年报，全部出具标准无保留审计意见。市场关注到该案存在“换所不换人”的现象，部分签字注册会计师跨所承接项目，相关人员此前已经收到证监局警示函、监管谈话。业内人士指出，融资性贸易收入确认本就是审计重点，本案暴露出审计流于形式，未穿透核查业务实质的短板。
随着“双罚制”持续落地，中介机构连带追责成为常态，监管要求对大宗贸易、资金循环开展穿透式核查，会计师容错空间大幅压缩，事务所对待高风险项目日趋谨慎。市场预判，涉案事务所及签字注册会计师或将迎来专项稽查，面临罚款、暂停执业甚至市场禁入的多重风险。
基本面层面，ST 际华主营服装鞋靴、纺织印染、防护装具、国际贸易。2026 年一季度公司营收 13.48 亿元，同比下滑 17.39%，归母净利润亏损 1.22 亿元，同比大幅下滑 1743.10%。受处罚及业绩拖累，公司近三月股价下跌近四成，虽有回购带来短暂反弹，但基本面并未得到实质性修复。
目前，投资者维权通道已经开启，2018?2021 年虚假陈述阶段买入股票并受损的投资者可依法提起索赔。公司身处 ST 状态，经营压力与合规风险叠加，仍存后续监管处分风险。专家提醒投资者，对营收庞大、毛利率偏低、现金流长期与利润背离、频繁做大宗贸易的企业，应当提高风险警惕。