中铁业绩持续承压，2026上半年营收和利润双降：
上半年实现新签合同额10056.8亿元，同比下降9.3%；
营业总收入4731.1亿元，同比下降7.7%；
净利润98.9亿元，同比下降24.7%；归属于上市公司股东的净利润86.6亿元，同比下降26.8%；
研发投入66.1亿元，同比下降18.8%；
加权平均净资产收益率2.5%，较上年同期下降0.8个百分点；
经营性现金流净额-866.6亿元，较上年同期多流出70.3亿元。
01
中铁营收情况
2026年上半年，中国中铁营业总收入4731.1亿元，同比下降7.7%，主要原因是基建投资增速放缓，房地产市场持续筑底，行业内竞争加剧，收入规模有所收窄。
分行业看，除资源利用、资产运营等新兴业务实现正增长外，传统主业普遍承压。
02
中铁净利润
净利润方面，中铁2026年上半年实现净利润98.9亿元，同比下降24.7%；归属于上市公司股东的净利润86.6亿元，同比下降26.8%。利润下降主要受基建主业盈利水平下滑、房地产开发业务持续承压等因素影响。值得注意的是，资源利用业务表现亮眼，毛利率高达62.7%，盈利能力较强。
03
中铁经营性现金流情况
中铁一直坚持“现金为王”，近年来统筹收支两端双向发力，狠抓工程项目现金流管理。2020-2025年，经营活动产生的现金流净额虽同比增减波动较大，但中铁连续13年实现年末经营性现金流正向流入。
2026年上半年经营活动产生的现金流量净额为-866.6亿元，较上年同期多流出70.3亿元，主要是部分工程项目业主资金支付延缓，同时，为保障生产经营的有序推进，公司信守合同及时支付供应商款项。
04
中铁业务结构和区域布局
基础设施建设是公司营业收入的最大来源，2026年上半年，该业务实现营业收入4032.0亿元，同比下降7.6%；毛利率为7.1%，同比减少0.3个百分点，毛利率减少的主要原因是公路和市政业务盈利水平有所下滑。
设计咨询实现营业收入72.7亿元，同比下降18.5%；毛利率为23.6%，同比减少1.3个百分点，毛利率减少的主要原因是部分项目设计难度高、成本投入大。
装备制造业务实现营业收入134.3亿元，同比下降2.3%；毛利率为18.4%，同比增加0.3个百分点。
房地产开发方面实现营业收入110.5亿元，同比下降29.3%；毛利率为6.9%，同比减少2.3个百分点，毛利率减少的主要原因是房地产市场持续下行影响。
分地区看，2026年上半年，公司营业收入的92.2%来自于境内地区，7.8%来自境外地区。境外地区营收367.1亿元，同比下降0.7%，但境外毛利率为9.6%，同比增加3.5个百分点，海外业务盈利能力显著提升。
05
中铁18家工程局2026上半年经营业绩
本文将根据半年报披露情况来比较分析中铁18家工程局2026年上半年经营情况。
1、总资产
18家工程局总资产规模整体保持稳定，但分化格局明显
18家工程局中，13家工程局总资产规模同比提升，其中中铁九局总资产规模增速超20%；中铁广州局、中铁上海局、中铁六局总资产规模增速超10%；另有中铁七局、中铁三局、中铁十局、中铁五局增速在5%以上。5家工程局总资产规模较上年同期有所下降，其中中铁大桥局降幅最大，达3.9%。
中铁四局总资产规模为1831.0亿元，位居首位；中铁一局和中铁建工以1575.5亿元和1522.7亿元排名第二、三位；中铁二局、中铁五局、中铁三局、中铁十局、中铁七局、中铁隧道局总资产规模均超800亿元；中铁上海局、中铁八局、中铁电气化局、中铁大桥局、中铁六局总资产规模均超500亿元；中铁武汉电气化局总资产规模最小，为143.3亿元。
2、净资产
中铁四局净资产规模最大，中铁九局净资产增速最高
18家工程局中，14家工程局净资产规模较上年同期增长，仅中铁三局、中铁五局、中铁大桥局及中铁北京局4家工程局净资产规模有所下降。其中，中铁九局净资产增速最高，达46.6%；中铁广州局净资产增速38.3%；中铁七局净资产增速26.6%；中铁上海局净资产增速23.4%；中铁一局和中铁十局净资产增速均超10%。
中铁四局净资产规模最高，达290.2亿元；中铁建工紧随其后，净资产规模为256.4亿元；中铁一局、中铁二局、中铁电气化局、中铁三局、中铁七局、中铁十局、中铁五局、中铁八局及中铁隧道局共9家工程局净资产规模均超100亿元；中铁上海局、中铁广州局、中铁六局、中铁北京局及中铁九局净资产规模均超50亿元。
3、盈利能力
中铁四局净利润排名第一，中铁二局净利润增速领跑
净利润方面，13家工程局2026年上半年净利润同比下降，其中中铁三局降幅最大，达57.6%；中铁五局降幅55.1%；中铁七局降幅49.0%；中铁大桥局降幅44.9%。其余5家工程局净利润实现正增长，其中中铁二局净利润增长显著，增幅超200%；中铁北京局净利润增长33.3%。
中铁四局2026年上半年实现净利润9.8亿元，位居第一；中铁建工净利润6.0亿元排名第二；中铁一局净利润5.8亿元排名第三；中铁电气化局净利润5.7亿元紧随其后；中铁二局、中铁十局、中铁七局、中铁隧道局净利润均超2亿元；中铁广州局、中铁武汉电气化局、中铁九局和中铁六局净利润不足1亿元，其中中铁六局净利润最低，为0.3亿元。
净资产收益率方面，中铁电气化局净资产收益率最高，达3.4%；中铁四局紧随其后，净资产收益率为3.4%；中铁武汉电气化局净资产收益率2.9%；中铁一局净资产收益率2.6%。整体来看，受净利润普遍下滑影响，各工程局净资产收益率较上年同期均有所回落。
