上海银行主动出清风险 息差企稳叠加高股息支撑估值

　　数据显示，上海银行2026年上半年营收288.42亿元，同比增长5.5%；归母净利润132.99亿元，微增0.5%。净息差稳定在1.15%，存款成本率同比下降39bps，活期存款占比升至35.8%，负债结构持续优化。不良率虽升至1.42%，但系公司主动出清对公不良所致，关注类贷款、逾期率等前瞻指标明显改善。

　　近期机构研报指出，上海银行正通过加速处置存量风险为后续轻装上阵铺路，而非资产质量恶化信号。研报认为，长三角信贷需求旺盛，科技、制造、绿色贷款增速超16%，对公贷款成为扩表主力，资产结构向高收益实体倾斜，有效缓冲收益率下行压力。

　　研报指出，财富管理AUM达1.13万亿元、私行客户增长5.3%，中收降幅由一季度的17%收窄至10.2%，修复趋势确立。当前股息率约5.5%，PB仅0.5倍，低估值高分红属性突出，估值修复空间明确。