6月18日，上海银行又向宝能系发起了新一轮诉讼，追讨30亿元债务。
算上此前三起，上海银行向宝能系追债总额已逼近130亿元。
而这一切的源头，要追溯到2018-2020年——彼时宝能在上海银行的贷款余额一度高达214亿元。如今，这段长达八年的“相爱相杀”以对簿公堂收场。
很多人调侃，姚振华这波操作相当于让上海银行花了近130亿，买了一堂血淋淋的风控课。
130亿怎么借出去的？
上海银行与宝能系的深度绑定，始于2018年。
第一笔，上海银行通过信托通道向宝能系旗下深业物流放款78亿元，由宝能集团及姚振华本人全额担保，最终剩余73.76亿元无力偿还。
第二笔，2019年向宝能系并购平台深圳方瑞发放31.34亿元贷款，对方仅偿还1.27亿元，30.08亿元本金成了烂账。
第三笔，2020年12月又投放25.8亿元给与宝能深度关联的托吉斯科技。
三笔贷款，三个不同的借款主体，但担保方都是宝能集团和姚振华本人。
表面上看，风控措施齐全——股权质押、实控人担保、信托通道隔离风险。
但事实证明，当系统性风险来临时，这些所谓的“安全垫”形同虚设。
截至目前，涉及70多亿元和25亿元的两起案件，上海银行均一审胜诉。
但业内人士都清楚，胜诉只是拿到一张纸，后续二审存在变数，即便终审全胜，面对资产枯竭的宝能系，最终能追回多少真金白银仍是未知数。
37家金融机构集体踩雷，千亿债务悬空
上海银行只是宝能系债务黑洞的冰山一角。
作为宝能系核心融资平台的钜盛华，2021年年报披露的数据触目惊心：单年逾期有息债务金额达349.22亿元，金额超千万的逾期债务共计44笔，牵扯37家各类金融机构集体踩雷，覆盖信托、银行、券商、AMC等。
其中信托机构是重灾区，12家信托合计被套212亿元。平安信托53.12亿元、云南国际信托45.05亿元、中航信托26.04亿元。
银行体系同样损失惨重，除上海银行外，另有10家银行深陷其中——平安银行逾期35.01亿元、广州银行26.93亿元、厦门银行22.26亿元。
更令人咋舌的是姚振华个人及宝能系的失信数据。
截至2026年6月，姚振华个人终本案件执行金额270亿元，未履行比例高达76%；宝能集团终本案件多达369件，执行总金额338亿元，未履行比例79%。
终本意味着什么？意味着法院都查不到可供执行的财产，数百亿债务就此悬空。姚振华也因此被业内戏称为“老赖天花板”。
资产枯竭的死循环，谁还能从宝能拿回钱？
宝能系的风险处置工作一直在进行，但举步维艰。
2025年，宝能计划拍卖深圳宝能城10套核心房源，单价远低于市场价，最终因无人接盘而撤回。
同年11月，中信信托公开处置宝能系14.08亿元债权，抵押物为深圳南山区160套优质房产，即便采用无底价竞拍，处置推进依旧缓慢。
更麻烦的是，宝能系超504亿元资产被司法冻结、质押受限，其中430.87亿元为投资性房地产。核心资产无法流转变现，彻底陷入“无钱还债、无资产可处置”的死循环。
从“万宝之争”中那个风光无限的潮汕大佬，到如今被执行总金额数百亿的“老赖”天花板，姚振华的坠落轨迹，给所有金融机构上了一堂关于风险控制和资产定价的课。