前言：
8月28日，兴业银行正式发布2026年半年度报告。
财报显示，上半年，兴业银行营业收入为1101.77亿元，同比微降0.25%，实现归母净利润411.31亿元，同比减少4.66%——营收利润双双下降，且利润降幅远高于营收降幅，结束过去两年保持低速“双增”的走势。
相比整体表现，更值得深入探讨的，是这期间的变化：
2026年第二季度，兴业银行实现营业收入550.87亿元，同比增长0.57%，增速较一季度由负转正，但是归母净利润却同比大幅减少10.58%至172.99亿元，增速较一季度由正转负，不仅拖累单季度表现，也导致上半年业绩出现“变脸”。
一面是营收增速环比回暖，显现出发展的积极信号；而另一面，是利润增速环比大跌，暗示着营收质量急剧恶化——这一喜一忧，贯穿着兴业银行的基本面，是其当前的真实写照。
01，营收增速回暖，趋势有待观察
整体上看，兴业银行上半年实现营业收入1101.77亿元，同比微降0.25%，降幅几乎微不足道，但收入来源和贡献度有所变化。
在宏观利率下行的大背景下，与利率高度关联的“利息净收入”和“其他非息净收入”分别为728.04亿元和231.72亿元，分别同比减少1.29%和1.93%；而在“存款搬家”和财富管理需求多元化的趋势下，依托“大投行、大资管、大财富”战略，代理和托管类中收业务强劲增长，“手续费及佣金净收入”同比增长8.61%至142.01亿元，是稳住营收大盘的核心。
陈信健行长在业绩说明会上表示：营业收入略有下降，主要是一季度资产重定价规模较大，对息差形成阶段性拖累；下半年息差降幅有望持续收窄，营业收入表现有望更好。
诚然，按照季度变化来看，兴业银行在第二季度实现营业收入550.87亿元，同比增长0.57%，增速较一季度由负转正，数据上呈现出积极的发展信号，但是，以此作为依据线性外推趋势延续是值得商榷的。
·核心业务方面，对比中信银行可发现：去年兴业银行净息差大幅高于中信银行，但今年却反而比之少2个基点。核心原因在于，资产端收益率下行远高于负债端成本压缩，整体仍呈现出“高成本高收益”的格局，未来息差能否实现良性企稳，核心在于兴业银行能否进一步优化负债端，但如何用低利率留住资金，是兴业银行未来经营的重点和难点。
·中间收入业务方面，兴业银行在“做大中收”战略取得的成绩是值得肯定的，2026年上半年实现手续费及佣金净收入142.01亿元，同比增长8.61%，除了银行卡业务之外全部细项均有不同幅度的增长，且第二季度增速达到9.85%，比一季度增速高出2.4个百分点，托举起整体的营收大盘，也是二季度整体营收能够实现同比增长的主要驱动力。
但是二季度单季度，不论从环比还是同比，中收业务增长的边际效益还需要有所提升：以同比为例，收入同比增长16.31%至84.36亿元，但是支出却大幅增长61.66%，尽管净收入实现了近双位数的增长，但是中收业务的“净收入率”却大幅下降4.82个百分点。
从营收的角度来看，兴业银行喜的一面，是轻资产业务快速发展顶住了传统业务的压力；但令人担忧的一面是，息差目前仍未见到企稳的迹象，中收业务的竞争压力也不可小觑，营收企稳回暖的延续性尚不明确。
02，利润“变脸”大跌，风险隐患仍在
财报显示，兴业银行2026年上半年实现归母净利润411.31亿元，同比减少4.66%，降幅远高于营收端；利润端的“变脸”主要集中在二季度，在单季度营收同比增长0.57%的背景下，归母净利润反而同比大幅减少10.58%至172.99亿元，增速较一季度由正转负。
陈信健行长在业绩说明会上指出：“利润降幅较大，主要原因是零售业务新发生不良和减值准备增加。”
确实如此，截至上半年末，兴业银行不良贷款率为1.08%，较去年末持平，其中个贷不良率较去年末提升0.08个百分点至1.46%；同时，兴业银行在上半年计提信用减值损失324.65亿元，同比增长7.96%——增量计提主要集中在第二季度，单季度计提183.11亿元，同比增加24.67亿元，吞噬营收增长且导致利润大幅减少。
零售贷款余额下降、不良率提升并提高减值准备，本质上是对存量资产风险的“出清”，但整体而言，兴业银行资产质量仍存在隐患，未到“轻舟已过万重山”的境地。
一方面，虽然增加了减值损失的计提，但拨备覆盖率不升反降，较去年末减少2.74个百分点至225.67%，牺牲当期利润的同时，风险抵补能力也在削弱；另一方面，作为不良贷款的“后备军”，关注类贷款较去年末增长5.74%至1061.57亿元，占比提升3个基点至1.72%，若未能好转将直接逐步转化为不良贷款，不良率存在潜在的抬头迹象。
站在利润层面上看，兴业银行喜的一面是主动加大力度出清存量资产风险，为未来腾出平滑的空间；但由于资产质量风险仍在积累，且风险抵补能力削弱，对往后的利润回拨形成压力。
对于兴业银行来说，短暂的业绩“变脸”不外乎是经营中的取舍，单个季度或者半年度的波动并不重要，关键是如何进一步提升自身的核心竞争力，为长期可持续的高质量增长奠定基础。毕竟，2027年12月将是可转换债券的到期日，目前仍有413.52亿元尚未转股，占发行总额的82.7%——想要打动债权人转化为股东，需要让外界看到成长的潜力。举报/反馈