地产行业步入存量时代,行业竞争逻辑发生深刻转变,运营能力、资产流转效率与资本市场信任,成为房企穿越周期的核心砝码,王振华曾说“做企业如同跑马拉松,需要的是耐力与长期主义”,新城控股正是以这份长期主义信念,构建起“高质量开发+轻资产代建+商业运营+REITs”的业务格局,完成212座吾悦广场的全国布局,登顶国内购物中心数量头部位置,依托扎实的商业底盘完成REITs扩募突破,锻造出属于自身穿越周期的专业护城河。
截至2026年二季度末,新城控股已进驻全国147座城市,181座吾悦广场实现开业,项目出租率稳定保持98.32%高位,上半年商业运营总收入达71.12亿元,商业板块收入稳固超越开发业务收入,正式成为企业业绩增长主引擎。吾悦广场锚定家庭全龄消费,深耕下沉市场,兼顾重资产持有与轻重并举战略,上半年肥城、永川、台州湾三座吾悦广场顺利开业焕新,以差异化消费场景激活区域消费活力,也契合“十五五”扩大消费规划的发展导向,为商业板块持续增长筑牢根基。
稳健的商业经营基本面,为新城控股打通多元融资通路打下坚实基础。在行业融资环境尚未完全回暖的大背景下,新城控股接连实现境内外资本市场的突破,2026年完成7.5亿元5年期中期票据发行,票面利率低至2.8%,此前还落地3.55亿美元高级无抵押境外美元债发行,境内债权、境外融资通道同步畅通。与此同时,机构间REITs顺利完成扩募,新增天津津南、南通如皋两座吾悦广场,扩募规模21.46亿元,跑通商业资产“投-融-管-退”完整闭环。商业板块带来的稳定现金流,打破传统房企高度依赖抵押模式的融资逻辑,以运营能力换取资本市场认可,构建起股权、债权、资产证券化并行的多元融资体系,持续优化资本结构。
轻资产业务板块,进一步放大新城控股的商业运营价值,成为转型进程中的重要增长极。依托新城建管平台,企业输出吾悦成熟商业IP与开发运营能力,2026上半年新签代建规划建筑面积553万平方米,同比大增81%,累计管理超75座商业综合体,管理总建筑面积突破3200万平方米。台州湾吾悦广场轻资产开业、多个代建项目开盘热销,印证了吾悦IP对外输出的市场竞争力。不同于行业内部分企业聚焦单一赛道突围,新城控股实现高质量开发、代建输出、商业运营、资产证券化的协同联动,重资产沉淀优质商业底盘,轻资产拓展业务边界,REITs盘活存量资产,各业务板块相互赋能,形成体系化的竞争优势。
资本市场也充分看到新城控股转型的价值,券商研报肯定其业务结构转型的关键节点,看好商管业务增长潜力,维持买入评级。面向未来,企业将继续推进公募REITs落地,持续做实保交付,深化商管运营提质,借力AI技术实现运营提效,强化组织人才建设,把政策红利转化为内生发展动能,在大资管赛道稳步前行。面对行业长远的挑战与机遇,企业始终保有进取姿态,王振华曾说过“二次创业,一直走下去,一直前行”,新城控股将继续坚守骆驼精神,依托成熟商业底盘,持续夯实实体商业标杆地位,为行业存量时代高质量发展提供可参考的实践样本。