来源 :开新收割机2026-07-30
绩优高成长大盘股的代表工业富联，其实受存储涨价影响轻微
算力服务器订单持续高增长
可是，这几天的画面很阴暗
工业富联自2026年6月3日见顶后84.95元后，最低一度跌至7月20日的55.04元，市值蒸发1/3
今日早盘大跌8%，再次跌穿年线支撑
未来三个交易日不能收复年线，就是技术性走熊
公司基本面相当理想
上半年归母净利润同比增长93%-101%
云服务商AI服务器营收同比增长230%，市场份额稳步提升
800G以上数据中心交换机出货量同比增长1.4倍
这样跌法，都怪英伟达
英伟达拟为OpenAI位于俄亥俄州的10吉瓦数据中心项目提供2500亿美元融资担保，并可能额外承担3500亿美元芯片采购融资
此前英伟达与SK海力士刚签订5000亿美元的合作框架
英伟达向SK海力士采购HBM，SK集团同时购买英伟达GPU和AI服务器，"你买我的、我买你的"
英伟达2026财年末现金储备626亿美元，已披露的合作伙伴担保上限仅为35亿美元
2500亿美元潜在担保规模是英伟达现金规模的4倍
潜在风险敞口远超其自身财务能力
科技行业历史上，2000年全球市值第一的思科，通过金融部门Cisco Capital向电信运营商和新兴网络服务商提供直接贷款、融资租赁或信用担保，占思科年营收约10%
由于收入远不及预期、现金流断裂，环球电讯、世通等电信运营商债务暴雷，欠思科数十亿设备款逾期
2001思科计提近9亿美元贷坏账准备金、并一次性核销22.5亿美元存货跌价损失
股价从79美元的高点跌至2002年的9.5美元
4800亿美元市值化为乌有
最终思科花了十九年时间才走出这个坑
供应商为客户提供资金或担保，客户再用这笔钱购买供应商的产品…….这种玩法，常见的是汽车金融，又称汽车按揭
典型者为广汽集团，卖自有品牌车不赚钱，靠合资车利润和汽车金融利润减亏
文章见《广汽集团业绩预判：合资本田丰田溃败，自主埃安能否替代》
英伟达是AI算力的金字招牌，如果沦落到要为客户提供信用担保，那么高估值的含金量就要大打折扣
工业富联深度绑定英伟达，二者是深度绑定的联合研发制造伙伴关系、
双方的合作可以追溯到2017年，工业富联与英伟达合作推出全球首款AI服务器HGX-1
工业富联2025年约1/3的收入直接来自英伟达GB200服务器
工业富联2018年A股上市时，英伟达股价不过6.5美元
随着AI时代的到来，英伟达股价暴涨
工业富联作为伙伴，全面受益
股价同样明显跑赢指数
可惜，这次英伟达股价暴跌，工业富联同样也会深幅回调