从主营面包车的小康股份“变身”为造新能源的赛力斯（601127.SH）交出了近三年最差中报，公司上半年实现营收主营收入574.19亿元，同比下降7.9%；净利亏损17.17亿元，而去年同期为盈利29.41亿元。
这也是公司近三年最差的一份中报，2024年中报，公司营收650.44亿元，同比暴增4.90倍，净利13.59亿元，业绩扭亏为盈；2025年中报虽然营收小幅下降，净利却大幅增长，实现营收624.02亿元，同比下降4.06%；净利29.41亿元，同比增长81.03%。
而到了今年中报，不仅营收下滑幅度加大，净利润更是出现了亏损，公司上一次亏损是在2023年，也就是说公司业绩增长的势头在保持了两年多之后一夜回到了解放前，接下来张兴海还有什么招能让赛力斯的业绩再次支棱起来吗？
七大主要会计数据全部恶化，平均卖一台车亏一万
中报显示，整个2026年上半年赛力斯新能源汽车销量17.88万辆，同比增长3.87%。其中赛力斯汽车销量16.08万辆，同比增长5.6%，销量上去了，但净利润却同比有盈转亏，典型的“量增价跌”，结合上半年亏损17.17亿，可以平均没卖一台车就要亏损近1万元。
不仅如此，公司的经营性现金流净额也由正转负，去年同期为144.37亿，今年则是负的123.76亿，公司的总资产和净资产也都分别下滑了10.81%、8.42%，也就是说包括利润总额、归母净利润、扣非净利润、每股收益、净资产收益率等七项核心指标全部恶化。
公司的单台车毛利率也出现下降，上半年平均单车收入约32.2万元，比去去年同期约36.3万元下跌4.1万元，综合毛利率23.3%，同比下降5.6个百分点；单车毛利从约10.5万元收缩到约7.5万元。
拆分公司半年报可知，第一季公司业绩已经出现一丝“裂缝”，到了二季度裂缝直接被撑大成了“窟窿”，今年一季度公司实现营收 257.5 亿元，今年一季度公司营收257.46亿元，同比增长34.5%，归母净利润7.54亿元，同比仅微增0.9%，呈现出了增收不增利态势，环比数据更加直接，公司一季度的营收与2025年第四季环比下跌了52.8%，扣非后归母净利润环比下跌了—72.1%。
到了第二季，裂缝变窟窿，到了二季度，营收约317.5亿元，同比下滑约26.6%，归母净利润约负的24.7亿元，毛利率也由一季度26.2%跌至约20.9%。
对于中报业绩亏损，公司在财报中解释称：“二季度主力车型处于产品迭代过渡期，产能及销售规模效应未充分释放；同时，电池、芯片等核心零部件价格阶段性上涨，叠加资产减值计提，共同导致盈利能力下降。”
财报显示，赛力斯上半年确认减值损失17.50亿元，同时由于上半年电池级碳酸锂均价同比上涨132.2%，原材料涨价直接压缩公司的毛利。
不过公司财务状况并非全部坏消息，截至6月末，赛力斯现金储备达731.48亿元，占总资产比例为57.0%；有息负债占公司总资产比例仅为3.2%，其中一年内需偿还的仅3.98亿元，财务结构保持稳健。
此外公司上半年持续加大产品及前沿技术研发投入，研发费用约37.34亿元，同比增长了27.44%，研发费用增幅近30%。而截至报告期末，公司存货周转天数约为7.5天，显著低于行业平均水平，体现了“以销定产”模式下的运营效率优势。
在资本运作与股东回报方面，公司积极实施市值管理。报告期内派发现金分红约13.92亿元，并于二级市场回购A股股份约416.54万股，耗资3.27亿元用于注销。同时，控股股东及核心管理团队于7月完成增持计划，涉及金额1.48亿元，传递对公司长期价值的信心。
不过公司的炒股水平却不怎么样，中报显示公司持有众泰汽车（00980.SZ）、渝农商行（601077.SH）、图达通（02665.HK）以及其他股票，但都是亏损的。
七月的销量不佳，全年扭亏目标恐难实现
公司业绩由盈转亏也引发众多机构关注，8月19日中报发布当天公司在接待招商证券等30家机构调研时回应称，“当前首要目标，是推动经营尽快回稳，稳中求进，力争下半年尽快实现扭亏为盈。”
不过七月份的销量似乎表明公司的下半年扭亏的目标有难度，8月3日，公司发布7月份产销快报显示，7月赛力斯整车合计产量27572辆，同比下降40.73%；整车销量26679辆，同比降幅达44.35%。
赛力斯新能源汽车7月产量24577辆，同比下滑44.47%；7月销量24229辆，同比下滑45.65%。今年累计产量204914辆，同比下滑7.51%；今年累计销量203006辆，同比减少6.31%。
赛力斯汽车7月产量为20931辆，同比下滑50.52%；7月销量为20480辆，同比下滑50.86%。今年累计产量182114辆，同比下滑8.61%；今年累计销量181250辆，同比下滑6.53%。
招商证券等30家机构调研时也提及7月数据时指出，“今年7月问界销量为2.05万台。曾经问界一款车月销过3万，现在五款车月销才2万。与此同时公司销售费用较高，当前的销售结果与这样的投入强度并不匹配。”
而公司回应则并未直面解释这一较为尖锐的调研问题，不过在提及关于出海问题时，公司则给出明确的回答，“问界出海的战略规划是坚持做高端出海，公司出海业务的长期目标是海外销量占公司总销量的三分之一。”
而在调研后半段，公司管理层分享时，则表示，“亏损是阶段性的，公司长期向好的基本面没有改变，公司经营韧性强，现金储备充足，财务结构稳健、高端品牌的形象和价值在不断释放：公司不会在行业混沌的大势中妥协，坚决不搞‘速成车’，公司正在探索延长智能电动汽车黄金使用周期的创新方案，传统豪华车有 10年的使用年限，问界作为高端新能源车，也要做到5年，10万公里的黄金使用周期。”