光伏行业进入深度调整期后，技术竞争的节奏并未放缓。
近期，隆基绿能自研高低温复合钝化背接触电池（HIBC）经德国哈梅林太阳能研究所（ISFH）认证，光电转换效率达到28.29%，成为今年内第三次刷新晶硅电池世界纪录，此前两次分别为28.04%和28.13%，28.29%距晶硅电池理论效率极限已不足4个百分点。
这一成果发布前约一个月，公司刚刚公布2026年中期业绩：上半年营收270.45亿元，同比下降17.58%，归母净亏损36.84亿元。技术进展与经营压力并行，是隆基当下处境的直观写照。
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隆基绿能2026年半年报的内容，比表面数字所反映的更为复杂。
上半年营业成本266.83亿元，对应营收270.45亿元，主业毛利率约1.34%，较上年同期的-0.82%实现正向转变。
净利润仍在扩大亏损，主要来自主业之外的三方面压力：人民币升值导致财务费用从净收益4.09亿元骤变为净支出10.33亿元，参股联营企业投资损失从0.12亿元扩大至4.95亿元，资产减值损失5.71亿元，虽较上年11.67亿元有所收窄，但仍对利润构成拖累。三项叠加，基本抵消了主业毛利率转正带来的改善空间。
现金流方面，经营活动现金流净额为-58.18亿元，上年同期仅为-4.84亿元，公司解释为原材料采购支出增加、税费返还减少所致。
资产负债率由上年末64.43%上升至66.06%，账面货币资金486.27亿元，联合资信维持AAA主体信用评级，短期偿债压力仍处可控范围。
二季度单季来看，营收158.54亿元，环比增长41%，毛利率同比提升超2个百分点，经营质量出现改善。
从行业背景看，2026年上半年国内光伏新增装机72.07GW，同比下降66%，带动全球新增装机出现近二十年来首次下滑。
隆基营收降幅17.58%，远低于行业整体装机降幅，市场份额在行业收缩期中相对稳定。业务结构上，硅片和组件毛利率为-0.97%，仍是亏损的主要来源；电站业务毛利率33.47%，储能等其他业务毛利率31.00%，是整体毛利率得以转正的关键支撑。
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在行业周期底部，隆基的应对方向体现在技术投入和业务结构两个层面。
从技术层面看，HIBC电池今年内三度刷新世界纪录，配套超过700W的组件同步发布，说明该技术已从实验室推进至量产环节。
自研纳米合金矩阵式接触（ACM）技术已实现GW级量产，可将BC电池量产转换效率提升0.2%至0.3%。
自研晶硅-钙钛矿叠层太阳电池经欧洲太阳能测试机构（ESTI）认证，转换效率达35.5%，刷新该类型电池的世界纪录。截至上半年，公司累计获授权专利超4100件，其中BC相关630件。
从业务结构看，BC组件是当前阶段的增长核心，上半年出货19.55GW，同比增长125%，出货占比超65%。
上半年行业BC组件总出货量接近30GW，市场占比达16%，公司在国内集采入围规模突破10GW，全年出货目标在50GW以上。
海外市场在国内装机大幅收缩的背景下起到了明显的对冲作用，上半年海外组件销量同比增长超26%，海外收入占组件总收入比例升至65%以上，其中美洲、欧洲、亚太市场分别增长超36%、34%、20%。
储能是隆基正在建立的另一条长期业务线。
2026年1月，公司收购精控能源取得控制权，拿下31GWh自有产能和13GWh全球储能交付规模，正式进入储能市场。上半年储能签单超3GWh，并在德国、意大利、芬兰等地完成多个项目并网。
9月22日，隆基与山东德缘电力签署战略合作协议，合作范围延伸至工商业分布式光伏和用户侧储能场景。公司将2028年底前在全球主要市场建立30个全能型本地服务中心列为中期目标。
到2036年全球储能系统部署规模将达到2867GW/10514GWh（不含抽水蓄能），约为2025年水平的10倍，与隆基当前储能业务的布局方向相符。从签单规模转化为稳定盈利，这一过程还需要时间来验证。
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