航民股份Q3收入下滑但盈利反升 黄金拖累印染基本盘稳健

　　数据显示，航民股份2026年前三季度营收57.80亿元，同比下降28.97%；归母净利润4.62亿元，仅微降4.29%。其中Q3单季营收18.92亿元，同比下滑29.79%，但净利润达1.62亿元，降幅仅3.72%。

　　近期机构研报指出，公司毛利率、净利率在Q3分别同比提升4.28和2.82个百分点，主因印染主业成本管控见效，叠加黄金饰品业务收入大幅萎缩后，高毛利印染业务占比被动提升。研报认为，印染行业整体回暖，上半年规模以上企业利润总额增6.75%，公司印染业务收入与利润总额分别增长0.76%和3.87%，基本盘扎实。

　　研报指出，黄金饰品业务受金价高位波动及税收政策调整影响，H1销量、收入、利润总额分别下滑27.4%、46.1%、22.4%，短期拖累明显但属非持续性扰动。盈利预测维持“买入”评级，核心逻辑在于印染主业盈利质量提升、费用率优化，且当前估值对应2026年仅11倍PE，安全边际较足。