中材国际业绩承压但结构优化 境外矿业绿能成新引擎

　　数据显示，中材国际2026年前三季度营收319.41亿元、同比下降3.2%，归母净利润12.88亿元、同比下降37.91%。Q3单季净利润下滑45.75%，主要受境内水泥行情低迷、汇兑损失转正为负及减值计提增加影响。

　　近期机构研报指出，若剔除汇兑损益与非经常性损益，公司经营性盈利实际降幅远小于表观数据，说明利润承压中扰动因素占比较大。研报认为，合同储备充沛，境外新签合同增速显著高于境内，矿业业务逆市增长、绿能环保协同发力，业务结构持续向高毛利、抗周期方向优化。

　　研报指出，经营活动现金流由净流出转为净流入2.26亿元，反映回款改善、经营质量提升。当前估值仅9倍左右，处于历史低位，结构转型带来的收入转化节奏加快，或是后续股价催化关键。