中材国际汇兑拖累业绩 第二曲线加速兑现

　　CFi.CN讯：数据显示，中材国际2026年上半年营收212.62亿元，同比微降1.91%；归母净利润9.34亿元，同比下降34.30%。但剔除1.85亿元汇兑损失及非流动资产处置收益减少影响后，实际归母净利润为10.93亿元，仅下滑2.7%，经营韧性突出。

　　近期机构研报指出，公司工程、装备、运维三类业务格局已趋稳固，其中装备与运维业务分别增长25.5%和基本持平，毛利率虽承压但结构持续优化。境外新签订单达310.6亿元，同比增长12%，在手未完工合同额716.5亿元，同比+15%，为后续收入提供坚实支撑。

　　研报认为，“第二曲线”正成为核心驱动力：矿山工程新签合同同比大增48%，绿能环保合同增67%，替代燃料销量翻倍。叠加磷石膏处理等新赛道潜在放量，成长逻辑正从传统水泥工程向多元化低碳基建延伸。估值仅7倍PE，目标价隐含44.5%上行空间。