日前，“城商行一哥”江苏银行披露2026年半年报。报告期末，该行实现营业收入489.52亿元，同比增长9.11%，归属于上市公司股东的净利润218.76亿元，同比增长8.09%。总资产突破5.61万亿元，较上年末增长13.79%。资产质量方面，不良贷款率0.81%，拨备覆盖率304.83%。
不过，量增质优的成绩单背后，零售信贷收缩、非息增长乏力、零售局部资产质量抬升等问题值得关注。8月21日，大河财立方记者就中收业务发展规划、零售转型、资本补充等相关问题向江苏银行发送采访邮件，截至发稿未获回复。
财富规模冲高，但中收微增0.26%
报告显示，上半年江苏银行营业收入489.52亿元，同比增长9.11%，归属于上市公司股东的净利润218.76亿元，同比增长8.09%。其中，利息净收入368.92亿元，同比增长12.00%。净息差为1.64%，较上年末的1.73%收窄9个基点。
国信证券在江苏银行半年报点评中指出，净利息收入增速环比提升主要得益于净息差同比降幅较一季度收窄，以及一季度到期贷款规模较大。
值得注意的是，上半年江苏银行财富管理规模虽持续扩张，却未能有效转化为中间业务收入。
数据显示，上半年江苏银行零售AUM新增超1900亿元，手续费及佣金收入42.38亿元，同比增长11.92%。其中，代理手续费收入20.81亿元，同比增长 25.44%；信用承诺手续费及佣金收入8.91 亿元，同比下降11.59%；托管及其他受托业务佣金收入6.01亿元，同比增长41.13%。
但手续费及佣金净收入31.94亿元，同比仅增0.26%。为何财富、托管等业务的高增长未能带动中间业务实现有效突破？
中国企业资本联盟副理事长柏文喜分析，从支出端来看，江苏银行同期手续费及佣金支出10.43亿元，同比大增73.74%，其中结算与清算手续费支出8.28亿元，同比暴增277.37%，这些几乎吞掉了收入端的全部增量，导致手续费及佣金净收入微增。
业内判断，高支出大概率来自获客成本上升、渠道返点增加，或AUM冲量背后的补贴成本。也就是说，财富管理规模已经做大，但变现效率被渠道与获客成本侵蚀——这是规模领先到收入领先的“最后一公里”问题，也是头部城商行普遍痛点。
中信建投研报指出，营收增速进一步提升，利润保持大个位数稳健增长，“以量补价”与成本约束是主要驱动因素。非息收入方面，尽管资本市场活跃度较好、财富客群持续积累，但结算清算手续费支出明显增加、抵消收入端增长。
零售贷款持续收缩，个人经营贷不良抬升
报告期末，江苏银行资产总额5.61万亿元，较上年末增长13.79%。
信贷结构上，对公贷款成为拉动规模增长的绝对主力，零售板块却出现信贷收缩。截至6月末，对公贷款余额1.94万亿元，较年初增长16.72%；零售贷款余额6495.70亿元，较年初下降1.65%，零售贷款占比从去年同期的26.75%回落至23.45%。
记者梳理发现，近年来，江苏银行零售贷款增速逐年放缓直至转负：2023年末，江苏银行零售贷款余额6455亿元，较上年增长6.79%；2024年末，零售贷款余额6748亿元，同比增长3.40%，增速有所回落；2025年末，零售贷款余额6604亿元，同比减少2.13%；2026上半年延续了这一收缩态势。
从零售端的贷款结构来看，上半年信用卡、住房按揭、消费贷分别比去年年末减少61亿元、33亿元、15亿元。
国信证券在江苏银行半年报点评中指出，对公贷款高增，零售贷款连续三个季度下降，零售贷款较去年6月末高点累计下降了约6.6%。光大证券研报认为，居民端资产负债表修复缓慢，加杠杆能力、意愿相对不足背景下，零售信贷呈现负增长，与行业趋势一致。
零售资产质量方面，中信建投研报认为，零售贷款风险仍在进一步暴露。从重点领域来看，房地产业贷款不良率较上年末下降0.05个百分点至4.18%，存量风险继续出清；个人经营性贷款不良率较上年末上升0.6个百分点至3.06%，个人贷款不良率上升0.07个百分点至1.03%，零售端信用风险仍需持续关注。
柏文喜认为，经营贷不良率3.06%已超自身整体不良率近4倍，且小微/个体户客群对经济周期高度敏感，下半年到明年仍有上行压力。
资产规模高速扩张背景下，江苏银行资本消耗速度加快。截至6月末，该行核心一级资本充足率8.67%，较2025年末回落26个基点，在目前已披露半年报的银行中明显偏低——平安银行9.32%、南京银行9.37%、宁波银行9.53%、江阴银行13.09%。
一业内人士分析认为，尽管当前指标仍高于监管底线，但持续双位数扩表，将进一步挤压资本安全边际。如果维持现有扩张节奏，后续该行或将面临放缓资产扩张，或是通过定增、可转债等工具补充核心一级资本的现实选择。