来源 :中财网2026-09-02
数据显示，长江电力2026年半年报实现归母净利润147.56亿元，同比增长13.02%；毛利率达57.89%，同比提升1.77个百分点；财务费用同比下降13.6%，折旧费用减少3.06亿元。发电量同比增长4.81%，但结构分化明显——三峡、葛洲坝电量大增，乌东德等上游电站受来水偏枯拖累。
近期机构研报指出，业绩高增长并非来自电量大幅扩张，而是成本端改善驱动：多座主力电站进入折旧尾声，叠加存量债务优化带来财务费用持续下降，形成“双轮降本”效应。电价虽微跌1.38%，但整体韧性较强，未对盈利构成实质压力。
研报认为，国际业务净利润同比增长33%，成为新增长极；云川、川云子公司利润承压属短期来水扰动，不改公司现金流稳定、分红可持续的核心优势。当前估值仅19倍PE，显著低于水电板块历史中枢，安全边际充足。