来源 :资本灰度2026-07-23
7月22日，大晟文化（600892.SH）公告称，拟将向控股股东唐山市文化旅游投资集团有限公司（以下简称“唐山文旅”）借入的合计1.48亿元借款展期180天，展期期间利率不变，公司及子公司无需提供担保。
据大晟文化同日披露的2026年半年度业绩预告，公司预计上半年归属于上市公司股东的净利润为亏损2，300万元至3，600万元。在此背景下，控股股东的借款展期被视为对上市公司的阶段性财务支持。与此同时，唐山文旅自身的经营状况亦引发市场关注。
一、2025年营收同比降63.54%，净利润降56.85%
据唐山文旅2025年度经审计财务报表（利安达会计师事务所审计），公司2025年全年实现营业收入12.30亿元，较2024年的33.73亿元下降63.54%；实现净利润9，585.65万元，较2024年的2.22亿元下降56.85%。
公开信息显示，营业收入大幅下降的主要原因为：2024年度部分子公司（如迁西兴政基础设施建设公司等）因股权划转而不再纳入合并报表范围。评级机构大公国际在2025年7月出具的跟踪评级报告中指出，受此影响，公司总资产和净资产规模有所下降，资本实力有所减弱。
进入2026年一季度，公司实现营业收入6.90亿元，同比下降7.69%；实现净利润4，674.35万元，同比增长约0.50%。毛利率由2025年全年的20.37%降至6.08%，据公司财报，毛利率波动与各期收入结构变化（如不同毛利率业务板块占比变动）有关。
二、一季度末应收账款较年初增长78.42%
据2026年一季报，截至2026年3月31日，唐山文旅应收账款为11.93亿元，较2025年末的6.69亿元增加约5.24亿元，增幅为78.42%。这一变化是否主要源于结算周期、收入确认时点或回款效率等因素，有待后续财报进一步披露。大公国际在上述评级报告中曾提示，公司 “期末现金及现金等价物余额对短期有息债务的覆盖较弱，面临较大的短期偿债压力” 。
据财报附注，截至2025年末，公司受限资产账面价值约53.66亿元，主要为融资担保而受限的存货、固定资产等，占总资产比例约8.99%。
三、间接参股企业涉诉：古冶城投被列为被执行人
公开司法信息显示，唐山文旅间接参股的唐山市古冶区城市建设投资有限公司（以下简称“古冶城投”），因(2026)冀0224执恢243号案件被滦南县人民法院列为被执行人，执行标的约1，691万元，其法定代表人赵作平被采取限制消费措施。
股权结构层面，古冶城投的控股股东为唐山市弘扬建设工程集团有限公司（持股约89.21%），而弘扬建设80%股权于2022年划转至唐山文旅。从法律主体上看，古冶城投的债务问题未必直接传导至唐山文旅，但作为关联企业，其涉诉情况可能引发市场对集团层面债务管理能力的关注。
四、2亿元中期票据将于2026年9月3日到期
据公开市场信息，唐山文旅存续的唯一一只中期票据“21唐山文旅MTN001”（102101777），发行规模2亿元，票面利率2.33%，将于2026年9月3日到期。
大公国际于2025年7月维持该债项信用等级为AA+，并同时指出，公司在建及拟建项目待投资规模较大，存货在总资产中占比较高，资产流动性受到一定影响。该债券到期兑付情况值得关注。
五、控股股东持股上市公司市值的波动
据大晟文化2026年7月22日收盘价3.01元/股计算，唐山文旅持有的9，706.70万股对应市值约为2.92亿元。
据大晟文化2025年9月披露的权益变动报告书，彼时唐山文旅取得该部分股份的对价约为4.06亿元。以当日收盘价计算，持仓市值发生了一定变化。持仓市值的波动本身不直接影响上市公司经营，但可能对控股股东的资产端估值产生一定影响。
六、大晟文化对唐山文旅的借款余额为2.01亿元
据大晟文化公告，截至7月22日，公司及合并报表范围内子公司已向唐山文旅累计申请借款额度2.6亿元，当前借款余额2.01亿元。本次拟展期的1.48亿元借款，系上述额度中仍在存续状态的各笔借款。
本次借款展期事项已经大晟文化第十二届董事会第十五次会议审议通过，尚需提交股东会审议。根据《上海证券交易所股票上市规则》，因借款利率不高于贷款市场报价利率且公司无需提供担保，该事项可免于按照关联交易的方式进行审议和披露。