来源 :朝阳永续2026-07-01
1.最近拟披露财报发布日
国投电力（600886.SH）将于2026年8月31日公布2026年二季报。
2. 国投电力第二季度业绩预期怎么样？
截至2026年07月01日，根据朝阳永续季度业绩前瞻数据：
预测净利润14.14亿元，同比变动-18.0%。
关注后续财报数据披露后能否超预期，朝阳永续A股季度业绩前瞻数据将为投资者提供业绩鉴定。
3. 国投电力最新卖方观点
兴业证券认为：国投电力2025年报与2026年一季报显示，公司全年营业收入530.14亿元，同比下降8.31%，归母净利润73.93亿元，同比增长11.30%。经营性现金流同比增长28.03%，财务费用减少7.25亿元。2026年一季度营业收入125.14亿元，同比下降4.63%，归母净利润21.18亿元，同比增长1.91%。公司拟派发每股现金红利0.5081元，分红比例为55%。水电业务受雅砻江流域来水偏枯影响，上网电量同比下降，但净利润同比增长11.59%。火电业务因煤价下行业绩修复，毛利率提升7.06个百分点。绿电业务受电价下降影响，毛利润同比下降。公司维持“买入”评级，预计2026-2028年归母净利润分别为72.52、78.01、82.99亿元。
分业务来说：
1)水电业务：2025年雅砻江水电上网电量866.74亿度，同比下降6.24%，净利润92.24亿元，同比增长11.59%。2026年一季度雅砻江水电上网电量同比下降9.95%，净利润28.22亿元，同比下降5.9%。
2)火电业务：2025年火电上网电量433.13亿度，同比下降17.94%，毛利率提升7.06个百分点至20.71%。2026年一季度火电上网电量98.45亿度，同比增长2.49%。
3)绿电业务：2025年风光上网电量分别同比增长3.77%、35.29%，但电价下降导致毛利润同比下降4.74亿元。2026年一季度风光上网电量40.43亿度，同比增长20.08%。
华源证券认为：国投电力2025年年报显示，公司实现营收530.14亿元，同比下降8.31%，归母净利润73.93亿元，同比增长11.30%。2026年一季报显示，公司实现营收125.14亿元，同比下降4.63%，归母净利润21.18亿元，同比增长1.91%。公司发布2025年度利润分配方案，每股派发现金红利0.5081元（含税），分红比例约55%。2025年公司发电量1580.93亿千瓦时，同比减少8.12%，其中水电发电量980.94亿千瓦时，同比减少5.76%，火电发电量465.34亿千瓦时，同比减少17.64%，风电、光伏发电量分别同比增加3.86%、35.68%。2026Q1公司完成发电量379.07亿千瓦时，同比减少2.78%，平均上网电价0.354元/千瓦时，同比减少0.28%。公司在建装机规模1769.162万千瓦，雅砻江水电待开发水电装机超过7GW，具备“水风光”一体化优势，远期规划新能源与抽蓄装机超5000万千瓦。