10月8日盘后，妙可蓝多（SH600882，股价19.21元，市值97.67亿元）发布2026年前三季度业绩快报。据业绩快报，公司前三季度实现营业总收入48.66亿元，同比增长22.97%；归母净利润2.12亿元，同比增长20.37%。
而扣非净利润的增速，比归母净利润高出7.78个百分点。
扣非增28.15%，比归母增速快7.78个百分点
据业绩快报，公司前三季度扣非净利润1.53亿元，同比增长28.15%。记者按三项增速比对，扣非增速高于营业收入增速5.18个百分点，高于归母净利润增速7.78个百分点；营业收入增速则高于归母净利润增速2.60个百分点。
公司解释，本期营业收入增长，主要因为“坚决推进既定战略，落实各项经营举措、不断提升组织效能和完善深加工体系，持续推出原制奶酪系列产品，C端、B端业务继续保持高增长态势，同比均超20%增长”。净利润增长方面，公司称主要因为“营业收入增长带来规模效应，核心奶酪业务占比进一步提升、业务结构不断优化，同时供应链效率提升和经营策略优化亦推动成本下降，毛利额较上年同期有较大幅度增加”，推动盈利水平稳步提升。
记者另按各期同比增幅反算，2025年前三季度公司营业总收入约39.57亿元、归母净利润约17,592.40万元、扣非净利润约11,973.30万元。
净利率仅4.35%，非经常性损益占归母27.55%
据业绩快报，公司前三季度营业利润2.79亿元、同比增长18.61%。同期利润总额2.84亿元，同比增长18.85%。记者按归母净利润21,177.95万元与营业总收入486,627.54万元相除计算，当期归母净利率约4.35%；按营业利润27,925.23万元与营业收入相除，营业利润率约5.74%；按利润总额28,417.23万元与营业收入相除，约5.84%。
利润结构可以拆解。记者按扣非净利润15,343.36万元与归母净利润21,177.95万元相除计算，扣非部分占比约72.45%；按两者相减，非经常性损益约5,834.59万元，占归母净利润约27.55%。记者另按利润总额与归母净利润相减，两者相差7,239.28万元、占利润总额约25.47%——该部分对应所得税费用及少数股东损益，来源未披露具体构成，记者不作拆分。
资产规模方面，截至报告期末公司总资产约90.80亿元、较本报告期初增长7.35%，归母所有者权益47.98亿元、较本报告期初增长5.18%，每股净资产9.56元、较本报告期初增长5.17%。需要说明的是，记者按归母所有者权益479,821.86万元与期末股本50,845.36万股相除计算，得约9.44元/股，与披露的每股净资产9.56元相差约0.12元，来源未说明计算口径，记者并列不取舍。
长春产业园投12.6亿元，年产值占年化营收23.12%
据披露，上半年公司长春原制奶酪产业园正式投产，该项目总投资预计12.6亿元；一期以原制马苏里拉奶酪、黄油、稀奶油和乳清粉为主要产品，年产量达3万吨，预计年消耗原料生牛奶15万吨；二期项目预计增加2.5万吨至3万吨；整个项目预计年产值达15亿元。记者按二期增量与一期产量相除计算，二期增量相当于一期的83.33%至100%；按两期合计，总产能将达5.5万吨至6万吨；按年消耗生牛奶15万吨与一期年产量3万吨相除，单吨产品对应原料奶消耗约5倍。
记者另按该项目总投资12.6亿元与期末总资产约90.80亿元相除计算，前者约为后者的13.88%；按预计年产值15亿元与按前三季度营收年化推算的全年营收约64.88亿元相除，前者约为后者的23.12%；按预计年产值与总投资相除，产值约为投资的1.19倍。
公司主营以奶酪为核心的特色乳制品研发、生产和销售，奶酪产品分为即食营养系列、家庭餐桌系列、餐饮工业系列，同时从事液态奶及乳制品贸易业务。记者按披露的2026年上半年奶酪业务收入占比87.38%与前三季度营业总收入48.66亿元相乘估算，对应规模约42.52亿元——需说明的是，上半年占比不等于前三季度占比，该估算仅为静态推算。
市占率超38%居首，年化市盈率34.59倍
据公司2025年年报援引Worldpanel消费者指数，在2025年中国包装奶酪品牌销售额中，妙可蓝多奶酪市场占有率超过38%，其中奶酪棒市场占有率持续增长、稳居行业第一，马苏里拉产品市场占有率亦位居细分市场首位。公司坚持”聚焦奶酪”战略，2024年完成蒙牛奶酪业务整合，协同效应显现。
需要说明的是，记者按来源披露的10月8日股价19.21元/股与总市值97.67亿元相除计算，对应总股本约5.08亿股，与业绩快报披露的期末股本50,845.36万股相差约2.05万股、约0.004%，两者基本吻合。记者另按市值97.67亿元与前三季度归母净利润年化值约2.82亿元相除计算，对应市盈率约34.59倍；按市值与归母所有者权益47.98亿元相除，市净率约2.04倍。
快报同时披露，公司基本每股收益0.422元、同比增长20.57%，加权平均净资产收益率4.53%、较上年同期增加0.63个百分点；记者按两项反算，上年同期加权平均净资产收益率约3.90%。公司提示，“本业绩快报系公司财务部门初步测算结果，未经审计机构审计”。