来源 :数字水泥网2026-09-29
中国建材企业正在参与一场巴西大型水泥资产竞购。
据彭博社报道，华新（Huaxin）、巴西Votorantim和Polimix分别为CSN水泥业务提交了约110亿雷亚尔的约束性报价。报价低于卖方此前约150亿雷亚尔的预期，双方仍在谈判，最终买方尚未公布。
国内读者熟悉的“华新水泥”，现公司名称为华新建材集团股份有限公司。公司已在2025年完成更名，水泥仍是其核心业务之一。
交易进度
目前掌握的是媒体披露的竞购报价。所谓“约束性报价”，通常意味着竞购方提出了更明确的承诺，但约束范围取决于报价文件；最终仍需看买卖双方的正式协议及交割条件。
彭博社的报价信息来自未具名知情人士。报道刊发时，Votorantim拒绝置评，CSN、华新巴西业务相关代表及Polimix未回应采访请求。110亿雷亚尔，竞购的是怎样一盘生意？
卖方CSN，即巴西国家钢铁公司，业务涵盖钢铁、矿业、水泥等领域。它的水泥版图经过多年建设和收购，已经拥有生产、原料供应与销售配送网络。
CSN官网业务介绍显示，公司先后收购Elizabeth Cimentos和豪瑞在巴西的相关资产。按该页面2024年更新时的口径，CSN水泥年产能约1,630万吨，并拥有多个配送中心；这一数字用于说明历史业务规模，最新出售范围和产能仍需以交易文件为准。
对买家而言，现成工厂的价值还在于它们连接着矿山、客户和运输线路。水泥体积大、运输成本敏感，工厂离客户多远、原料如何供应，会直接影响当地竞争力。华新在巴西，已有一块业务基础
华新此前已进入巴西骨料市场。公司在港交所披露的年报显示，巴西Embu相关股权收购于2025年3月完成，初始支付对价1.769亿美元。
骨料就是混凝土等建筑材料使用的砂石。若此次水泥竞购成功，华新有机会在已有砂石业务之外，增加水泥生产和销售网络，扩大对当地建筑市场的覆盖。两类业务如何配合，还要看工厂位置、客户分布及后续整合方案。CSN为什么愿意继续谈价格？
出售资产是CSN降低负债计划的重要部分。彭博社报道提到，截至6月底，公司净债务约为421亿雷亚尔，集团正在推进包括水泥在内的资产出售。
约110亿雷亚尔的报价与此前150亿雷亚尔的卖方预期之间，相差约40亿雷亚尔。这反映出买卖双方的估值距离；是否接受较低报价，仍取决于谈判。
从收购分析看，价格还需结合所含资产、承接债务、设备改造投入和后续经营成本一起评估。卖方资金压力带来的谈判空间，与资产本身是否划算，是两个需要分别核算的问题。中国供应商可以先跟踪哪些环节？
水泥装备、工业自动化、余热利用、替代燃料和物流企业，可先了解相关工厂的设备状况、供货体系和改造需求。最终买方确定后，整合和投资计划才会进一步明确。
这笔竞购也提供了一个观察中国企业出海的角度：通过收购当地已有业务，可以同时获得生产能力、人员和市场渠道。其成效取决于接手后能否持续降低成本、稳定供货并留住客户。
接下来最值得等待的消息，是谁与CSN签署最终协议，以及协议涵盖哪些资产和交割条件。