锦江酒店Q2直营减亏1亿 利润率提升驱动估值修复

　　CFi.CN讯：数据显示，锦江酒店2026年半年报营收68.01亿元，同比增长4.2%；归母净利润5.45亿元，大增47.1%。其中Q2单季归母净利率达11.1%，同比提升1.8个百分点，主要受益于直营门店减亏超1亿元及财务费用下降0.8个百分点。

　　近期机构研报指出，尽管大陆有限服务酒店RevPAR同比下降2.4%，价格端承压，但直营店RevPAR逆势增长7.9%，加盟模式持续放量，H1净开店272家，完成全年目标54%。研报认为，利润结构优化比收入增速更关键——直营亏损收窄、费用率改善、海外减亏733万欧元，共同夯实盈利质量。

　　研报指出，公司维持“买入”评级，核心逻辑是利润率弹性释放与加盟扩张双轮驱动。当前PE仅18倍，低于历史中枢，估值修复空间明确。