中交设计海外订单暴增80% 对冲国内盈利压力

　　中交设计2026年半年报显示，营收40.59亿元，同比下降6.87%；归母净利3.09亿元，下滑44.84%。Q2单季净利2.37亿元，环比大增231.83%，但同比仍降49.06%。毛利率22.39%，同比下滑5.81个百分点，主因低毛利工程总承包业务占比升至19.1%，而高毛利勘察设计业务收入下滑11.9%。

　　近期机构研报指出，公司海外布局成效突出，上半年新签合同额同比增长80%，业务覆盖全球60余国，依托集团资源加快区域中心建设，主导多项国际标准制定。研报认为，海外高增长正成为关键对冲力量，缓解国内设计行业竞争加剧与毛利率承压的负面影响。

　　研报指出，尽管短期盈利承压导致2026-2028年净利润预测下调，但‘十五五’初期项目规划需求将前置释放，公司作为央企设计龙头有望率先受益。现金流虽为净流出，但收付现比双双改善超11个百分点，显示回款质量提升。维持“买入”评级，目标价7.86元。