来源 :上证e互动2026-10-09
物产中大(600704)尊敬的董秘，您好！有两个问题恳请解答：1.2026年H1存货跌价损失8.48亿，同时处置衍生金融工具取得投资收益为-9.05亿，两者同向为负。公司持有螺纹钢净空头头寸，现货跌期货端理应赚钱，为何期货端也亏损？套保比例仅7.5%，大部分现货敞口未对冲，是套保策略调整还是执行偏差？2.这种情况在H2是否会好转？随着"金九银十"需求旺季到来和套保比例提升，期货端收益能否修复，带动净利润环比改善？
上半年存货跌价与衍生工具收益阶段性同步承压，主要受大宗商品期现行情分化、套保品类结构差异等因素综合影响，属于套期保值运行中的正常阶段性现象，整体仍发挥对冲价格波动的核心作用。公司套期保值业务严格遵循内部管理制度与风控流程，套保比例结合自营风险敞口、市场周期走势动态调整，上半年套保水平是公司基于市场判断的策略性安排，不存在执行偏差。随着下半年经营环境边际向好，下游需求逐步释放，公司将持续优化套期保值策略，动态匹配现货风险敞口，期货端收益压力有望逐步缓解，带动盈利水平环比修复。大宗商品价格波动、宏观需求变化等外部因素仍存在不确定性，公司将持续强化风险管理。感谢您的关注与支持！