来源 :经理人网2026-08-11
8 月 10 日，三安光电（600703.SH）正式回复上交所 2025 年年报监管问询函（上证公函【2026】0845 号），保荐机构中信证券、年审机构中审众环会计师事务所、公司独立董事同步披露核查及独立意见，四份文件同步对外披露，集中回应业绩由盈转亏、百亿债务承压、募投项目延期、大额固定资产停滞等市场高度关注的核心问题。
营收持续走高，业绩却由盈转亏
亏损态势延续至 2026 年
问询函数据显示，2023?2025 年三安光电经营规模持续扩张，营业收入自 140.53 亿元增长至 179.49 亿元，但盈利水平持续恶化。归母净利润由 3.67 亿元、2.53 亿元下滑至-3.53 亿元，实现从盈利转为亏损；2025 年分季度亏损逐步扩大。进入 2026 年一季度，扣非前后归母净利润同比分别下滑 68.15%、339.68%，合同负债同比降幅超 70%。
公司在回复中解释业绩下行两大核心因素：一是政府补助大幅退坡，近三年计入其他收益的政府补助由 16.65 亿元降至 7.29 亿元，非经常性损益从 14.55 亿元收缩至 4.74 亿元；二是资产减值压力加大，存货跌价等资产减值损失从 3.32 亿元上升至 5.26 亿元，双重因素共同拖累利润。独立董事核实确认，客户与供应商重叠的福建天电光电交易具备商业合理性，前五大客户、供应商不存在其余重合及关联关系。
颓势并未止步 2025 年年报。7 月 14 日发布的 2026 年半年度业绩预告显示，公司上半年归母净利润预计亏损 0.9 亿元?1.35 亿元，扣非净利润预亏 4.9 亿元?5.5 亿元，而去年同期公司扣非尚且盈利 1.76 亿元。雪上加霜的是，8 月 1 日公司公告，全资子公司泉州三安半导体自查涉税事项，需要补缴税款及滞纳金合计约 8640.95 万元，该笔损失将直接计入 2026 年当期损益，进一步侵蚀当期利润。
125 亿元总负债压顶，募投项目延期两年
控股股东股份巨额轮候冻结
问询函重点关注公司偿债能力与资金安全。截至 2025 年末，三安光电账面货币资金 78.36 亿元，其中受限资金 6.72 亿元，募集资金余额 48.39 亿元；短期负债、一年内到期长期借款、长期借款合计125.08 亿元，同比增长 28.37%；全年利息支出 3.11 亿元，已经显著高于 1.59 亿元利息收入，利息净流出压力凸显。
部分受限资金源于子公司涉外设备采购纠纷。全资子公司湖北三安、泉州三安与惠特科技产生设备采购合同争议，资产遭到财产保全冻结。贸仲委 2026 年 1 月裁决两家子公司支付约 4500 万美元货款及相关费用，三安光电已经申请撤销该裁决，案件正在司法审理，北京四中院尚未出具最终裁定。
备受市场关注的还有 78.70 亿元定增募投项目。其中湖北三安 Mini/Micro 显示产业化项目，至 2025 年末累计投入仅 32.89%，项目预定可使用状态时间从 2026 年 6 月延后至2028 年 6 月，延期两年。受控股股东股份冻结、实控人林秀成被留置立案调查事件影响，鄂州葛店经开区管委会曾在 2026 年 4 月申请诉前财产保全，查封湖北三安 22 项厂房仓库，账面净值 4.74 亿元，该查封已于 5 月 9 日解除。
股权层面风险同样严峻。截至 2026 年 4 月末，三安电子、三安集团所持股份累计轮候冻结数量达 67.21 亿股，占二者持股的 476.45%，占上市公司总股本 134.72%。为化解关联担保风险，7 月 16 日公司公告，将承担 6.69 亿元债务直接偿付国家开发基金，置换取得子公司剩余借款债权。
超 240 亿固定资产规模
部分资产交付受阻于涉外诉讼
截至 2025 年末，三安光电固定资产 240.36 亿元，在建工程 24.21 亿元，两项资产合计占公司总资产 45.42%，重资产属性突出。当年新增闲置固定资产账面价值 4.41 亿元，针对湖南三安半导体、泉州三安集成电路计提固定资产减值准备 4570.46 万元。
上交所要求核查前十大供应商资金流向、资产交付进度。公司披露，仅惠特科技、豪勉科技两家台湾供应商，因采购合同诉讼纠纷，对应资产未能完成交付，其余主要采购合同交付正常。独立董事、年审会计师核查认定，上述供应商及关键人员和上市公司实控人、控股股东不存在关联，资金没有流向控股股东关联方，子公司增值税留抵税额与新增资产情况大体匹配。
中信证券、中审众环出具的核查意见表示，未发现募集资金被占用、利益输送的情况，但同时客观指出，公司募投项目实施进度整体相对缓慢。
整体来看，三安光电正面临行业周期下行、政府补助退坡带来的盈利压力，叠加大额债务、涉外仲裁诉讼、募投项目延期、控股股东层面风险、资产闲置减值等多重考验，后续项目落地、债务化解、实控人相关案件走向，都将深刻影响公司经营基本面。