净利润下降67%，舍得酒业业绩承压

　　舍得酒业(600702.SH)昨日披露半年报，2026年上半年，公司实现营业收入22.87亿元，同比下降15.34%；归属于上市公司股东的净利润1.45亿元，同比下降67.26%。营收、净利双双同比回落，折射出白酒企业普遍面临的经营压力。

　　本次半年报暴露出公司经营压力与结构性问题。整体盈利水平大幅收缩，归母净利润、扣非净利润同比降幅均超六成，盈利能力明显弱化，核心源于公司主动推行“控量挺价”策略，阶段性收缩发货规模、主动去渠道库存，叠加行业终端消费疲软、次高端白酒竞争内卷加剧，导致整体营收规模回落、利润空间压缩。此外，高端产品板块表现疲软，次高端及高端白酒受礼赠、商务消费收缩影响，增长乏力，主要依靠大众酒板块支撑业绩，产品结构盈利梯队有待进一步修复。

　　产品与渠道结构优化成为公司核心增长亮点，有效对冲行业下行压力。产品端，大众酒水赛道抗周期属性凸显、增长动能强劲，以沱牌特级T68为核心的大众主力产品持续放量，带动公司普通酒板块实现销售收入4.98亿元，同比增长11.97%，成为公司业绩稳健压舱石，有效对冲高端酒水市场调整压力。渠道端，新兴渠道效能持续释放，线上数字化布局成效显著，上半年公司电商渠道销售额达3.98亿元，同比大幅增长18.41%，增速远超整体营收增速，线上渠道已成为企业抗周期、稳增量的核心赛道。