来源 :阿思达克2026-07-03
瑞银发表报告指，虽然中国乘用车销售在2026年第二季继续按年下滑，但福耀玻璃(03606.HK)现有国内产能利用率大致维持按年持平，并较上季升3-4个百分点，受惠于新订单的执行。该行预期福耀第二季汽车玻璃平均售价将按年及按季改善，因车型结构优化及高附加值产品渗透率提升，仍对均价形成正面支持。
虽然新产能爬坡导致折旧摊销及人工成本有所增加，但考虑到天然气采购价格稳定、海洋运费波动影响有限，以及高附加值产品毛利率较高，该行预期第二季毛利率按年大致持平。预期福耀第二季经营溢利具韧性，受益于公司积极提升营运质素及效率。由于第二季人民币持续升值，预期福耀将录得外汇损失，从而对其报告盈利构成压力。
该行预期福耀玻璃2026年下半年营运表现将逐季改善。在需求端，公司表示国内汽车OEM因出口增长预期强劲，已提供2026年第三季强劲的订单指引，国内业务有望复苏。福耀同时指出，受惠于新订单交付，北美及欧洲销售量可维持双位数按年增长。盈利端方面，2026全年汽车玻璃平均售价升幅有望高于年初设定的6%-7%按年增长指引，主要受高附加值产品比重上升带动。
瑞银将福耀玻璃目标价由93元下调至85元，主要反映因2026年第二季起国内乘用车出货量低于预期，下调2026-2028年盈利预测4%-5%；营运资金投资增加。维持「买入」评级。(ha/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-07-02 16:25。)AASTOCKS新闻