383个，这是光明乳业2026年上半年外地经销商净减少的数字，加上上海地区的40个，半年之内，光明少了423个经销商。
归母净利润增长15.34%这件事，放在这个数字旁边，分量就没那么足了。利润数字能讲的故事很多，经销商数量只讲一个：货没那么好卖了。
新莱特这家新西兰子公司，上半年营收约39.50亿元，按其他乳制品分部口径约为44.28亿元，净利润仍然亏损，资产减值损失同比有所减少，主要因上年同期北岛资产计提减值，本期无此事项。
半年报里写得很清楚，归母净利润的增长主要来自新莱特处置北岛资产的大额收益。扣非之后，核心业务赚的钱比去年同期少了——扣非净利润2.18亿元，同比下滑13.39%。
卖掉海外资产回笼资金，报表上确实好看了，但也等于承认，当年那个“海外奶源+国际品牌”的故事暂时讲不下去了。收缩战线不丢人，丢人的是收缩了还不承认。光明没有嘴硬，这点是好的。
上半年营收118.73亿元，同比下降4.81%；归母净利润2.51亿元，同比增长15.34%。营收降、净利增、扣非降，三组数据方向各不相同，怎么解读都行。但有一个问题绕不过去：如果没有那笔资产处置收益，光明的利润表会是什么样子？
液态奶上半年收入59.13亿元，同比下滑10.48%。上海降了13.35%，外地降了6.12%。光明的基本盘在华东，上海是基本盘的基本盘。大本营收缩得比外围还快。
费用控制是上半年少数拿得出手的成绩。销售费用同比减少12.07%，管理费用降4.96%，财务费用因利息支出减少降了44.68%，三项合计减少期间费用约2.23亿元，释放了可观的利润空间。
经营现金流4.68亿元，同比改善12.10%，存货周转率连续三年提升。但销售费用砍了12%，终端推广的力度会不会跟着收缩，这反过来会不会加速份额流失，还得再看。
陆骏飞上任后在运营层面做的事，不是没效果。降本增效这四个字，放在报表上有对应的数字，不是空话。
光明的营收问题不是这半年才冒出来的。2022年到2025年，连续四年下滑，累计少了超过43亿元。低温鲜奶是光明的看家本领，曾经市占率全国第一。
但近年来，随着伊利、蒙牛冷链网络的完善和价格战的推进，光明在低温鲜奶市场的领先地位已被蚕食，在部分区域被竞争对手反超。
光明在上海本地市场的绝对优势变成了相对优势。相对优势这个东西，在快消品行业就是缓慢失血的意思。
品牌端不是没动作。“梧桐树下享浓上海”这个产品名，带着明显的上海城市限定策略。功能乳品加工重点实验室获批农业农村部建设平台，科研投入在加码。
但一个城市限定产品，一年卖到顶也就那么几个亿，填不了液态奶十亿级下滑的缺口。远水解不了近渴。这个比喻土，但是准。
上海随心订这个业务，不是上海的消费者可能不太了解。简单说，就是订奶到户，送奶工凌晨把鲜奶放进订户门口的奶箱里。
这是光明在上海最深的护城河，没有之一。但上半年随心订收入4.51亿元，同比下滑46.02%。具体原因公司没细说，但不管是什么，护城河里的水在往外漏。
经销商可以换，护城河漏了，填起来要很多年。渠道收缩的原因不复杂。光明在省外缺少一个真正能打的单品。莫斯利安当年火过一阵，后来没接住。
没有大单品就没有终端话语权，没有话语权经销商就不愿意压库存。383个外地经销商的离开，不是哪个区域经理的问题，或许与产品力有关，但经销商最务实，品牌给不了动销，人家转身就去代理别的牌子，没什么情面可讲。
有媒体将陆骏飞的策略概括为放弃规模竞赛，转向科研、本土化和数字化。方向不能说错。但方向对和来得及是两回事。
华东市场的价格战不等人，伊利蒙牛不会因为光明在调整战略就放慢铺货速度。守住份额和保住利润之间的平衡，留给光明的时间窗口没有想象中那么宽裕。
资产出售的红利下个季度就没有了。费用压缩的空间也在收窄。到那时候，扣非利润是正还是负，市场会看到一个更干净的数字。陆骏飞的改革方向没什么大问题，但改革需要时间，而光明的竞争对手不会给它太多时间。
上半年财报里最值得记住的，可能不是任何一个利润指标，而是两个看似不相干的数字：液态奶收入同比下滑10.48%，外地经销商减少383个。一个说明现在卖得少了，一个说明未来卖货的通道在变窄。
光明还有品牌，还有上海的根基，还有科研底子。但光明的经销商和订奶户，等不了那么久。