来源 :有连云2026-08-18
8月18日，A股市场震荡回调，粮食、能源、油气等能源安全主题板块冲高，截至10:35，油气ETF汇添富（159309）跳空高开，当前涨0.86%，一度涨超1%，冲击三连阳。
油气ETF汇添富（159309）标的指数成分股多数冲高，海油工程涨超7.8%，中国海油、广汇能源等涨超2%，中国石油涨超1.7%，招商轮船、中国石化等冲高，杰瑞股份等回调。
消息面上，海油工程2026年中报显示，上半年度公司主营收入123.84亿元，同比上升9.42%；归母净利润10.91亿元，同比下降0.64%；其中2026年第二季度，公司单季度主营收入73.89亿元，同比上升18.77%；单季度归母净利润6.53亿元，同比上升17.11%。
昨夜美油主力合约收涨3.09%，布油主力合约涨2.91%。消息面上，中东地缘局势升级，美伊霍尔木兹海峡谈判谅解备忘录到期，伊朗拒绝延长谈判，霍尔木兹海峡航运量仅为战前水平的5%左右，全球约五分之一海运原油运输受阻，供应中断担忧升温；美国战略石油储备降至1982年以来最低水平，储备调节空间大幅收窄；OPEC+7月原油产量回升幅度弱于预期，全球原油供应缺口仍在扩大，支撑油价上涨。
国内政策方面，关于石油天然气发展的规划发布，目标是到2030年，国内油气供应量达到4.4亿吨油当量，新增油气长输管道2万公里，天然气储备规模要占全国消费比重超过13%，CCS/CCUS年注入二氧化碳达到1000万吨。
有关部门负责人表示，《规划》锚定保障能源安全和绿色低碳发展两大任务。这两大任务相互支撑、协同推进，既守牢能源安全底线，又把握绿色转型方向。
【现状分析：地缘冲突反复，能源供需格局重新趋紧】
中金公司指出，地缘冲突反复，能源供需格局重新趋紧。1）霍尔木兹海峡7?月20?日当周原油流量已再次接近于零，曼德海峡的出口也受到一定阻碍；2）保守假设下，参考上轮冲突持续2-4?周情况，考虑到原油库存已降至历史低位及下半年产成品补库需求，判断原油市场至少在3Q26?处于紧平衡。如冲突延续，低库存环境下，高油价对需求的抑制效应或被弱化。1）中国原油的补库需求：6?月原油表观需求同比下降29%，降幅大于终端化工和成品油销售的10-20%，隐含补库需求；2）全球成品油市场的短缺提高了油价的上限。按照东南亚成品油价格和合理的价差，终端可以接受的价格接近100?美元/桶；3）中国下游化工库存偏低。如果按照需求同比持平来测算中国5-6?月的化工品去库隐含的石油需求，我们估计在120?万桶/日左右。随着九月的旺季来临，上下游均在历史高价位置呈现较强的价格弹性，价差或有望实现顺畅传导。油公司增产意愿并未快速修复，但OPEC+低成本产能损失风险提高。二季度100?美元/桶的原油均价下，石油公司对长期需求受损的担心和地缘的反复，并未刺激国际石油公司的投资意愿。现实的OPEC+受到出口装置打击延长了复产之路。（来源于中金公司20260725《石油天然气：风险溢价加成?关注油气板块防守反击机会》）
【四季度展望：地缘博弈与供需现实交织，原油市场或高波动】
芝加哥商品交易所最新报告指出，展望后市，中东局势的演变及其对关键航道通行的影响仍是重要的不确定性来源。若相关沟通维持缓和态势，前期地缘风险溢价将继续回吐，而实际通航恢复与物流调度的节奏则持续影响市场风险定价。随着相关产油国配额调整的逐步落实，全球原油市场的供需缺口与库存动态将面临阶段性演变。
从运行节奏来看，三季度原油供需仍然偏紧，当前全球显性库存整体处于偏低水平，对市场构成基础缓冲支撑。进入四季度后，随着季节性需求旺季的切换、海湾地区原油运输的逐步恢复以及相关闲置产能的释放，供应与需求两侧的相对变化将重新塑造市场的基本面格局。
高盛在报告中表示，市场已较大程度计入中东供应和海峡流量恢复预期，但全球库存偏低、冲突影响仍在，以及海峡无法完全或持续开放的可能性，使油价风险仍呈双向分布且略偏向上行。
国际主流市场研究普遍关注中东供应与海峡通航流量的恢复进度，同时指出，低库存状态以及航道完全开放的时间节点仍对市场形成双向影响。市场对于不同季度之间的供需预期存在差异，主要围绕供给端恢复速度与季节性需求转折点展开评估。
在不同地缘假设情景下，市场评估路径展现出较强的非线性特征。若谈判进程出现反复或海峡流量再度下行，市场将重新评估供应中断风险；反之，若航道恢复顺利且供应链运行通畅，供需平衡将逐步向基本面回归。
整体而言，当前市场受到多重因素共同作用。后续需持续关注美伊相关沟通的实际进展、霍尔木兹海峡与曼德海峡的实际船舶流量、OPEC+产量政策的执行情况，以及全球炼厂开工率、成品油裂解利润和显性库存的动态变化。在基本面调整与地缘动态交织的背景下，市场仍将保持较高的波动性。（来源于芝加哥商品交易所20260811《四季度原油前瞻：从地缘博弈到供需现实》）
油气ETF汇添富（159309）聚焦油气产业链上下游，主题界定最聚焦，一键布局国家重要支柱产业，囊括资源、红利、中特估等多条投资主线。其标的指数也更具弹性，短中长期表现均更优！