来源 :碧湾App新材料行业研究2026-09-29
津药药业股份有限公司于2001年上市。公司主要从事皮质激素类、氨基酸类原料药及制剂的研发、生产和销售，公司主要产品地塞米松系列、泼尼松系列、甲泼尼龙系列、倍他米松系列、氨基酸原料药、片剂、小容量注射剂、软膏剂、乳膏剂、涂膜剂、凝胶剂、膜剂、栓剂、硬胶囊剂、丸剂、冻干粉针剂。
2026年半年度，公司实现营收13.13亿元，同比下降17.33%。扣非净利润4,286.81万元，同比大幅下降63.24%。津药药业2026年半年度净利润5,140.65万元，业绩同比大幅下降39.08%。本期经营活动产生的现金流净额为1.92亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、净利润同比大幅下降39.08%
本期净利润为5,140.65万元，去年同期8,437.74万元，同比大幅下降39.08%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然营业外利润本期为6.10万元，去年同期为-6,813.22万元，扭亏为盈；
但是主营业务利润本期为1.19亿元，去年同期为1.94亿元，同比大幅下降。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。
2、主营业务利润同比大幅下降38.82%
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 |
| 营业总收入 | 13.13亿元 | 15.88亿元 | -17.33% |
| 营业成本 | 7.69亿元 | 9.26亿元 | -16.99% |
| 销售费用 | 1.49亿元 | 1.87亿元 | -20.12% |
| 管理费用 | 1.98亿元 | 1.96亿元 | 1.19% |
| 财务费用 | 1,611.49万元 | 518.04万元 | 211.08% |
| 研发费用 | 4,774.27万元 | 6,317.20万元 | -24.42% |
| 所得税费用 | 1,592.13万元 | 1,579.05万元 | 0.83% |
2026年半年度主营业务利润为1.19亿元，去年同期为1.94亿元，同比大幅下降38.82%。
虽然销售费用本期为1.49亿元，同比下降20.12%，不过营业总收入本期为13.13亿元，同比下降17.33%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润亏损有所减小
津药药业2026年半年度非主营业务利润为-5,126.08万元，去年同期为-9,366.23万元，亏损有所减小。
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 |
| 主营业务利润 | 1.19亿元 | 230.69% | 1.94亿元 | -38.82% |
| 资产减值损失 | -6,056.89万元 | -117.82% | -4,222.50万元 | -43.44% |
| 其他收益 | 1,057.71万元 | 20.58% | 1,473.27万元 | -28.21% |
| 其他 | -48.25万元 | -0.94% | 7,226.88万元 | -100.67% |
| 净利润 | 5,140.65万元 | 100.00% | 8,437.74万元 | -39.08% |
行业分析
1、行业发展趋势
津药药业属于化学制药行业，专注于甾体激素类及氨基酸类原料药、制剂的研发、生产与销售。 化学制药行业近三年呈现结构性增长，原料药领域受益于全球产业链转移及一致性评价政策驱动，国内企业加速国际化布局，高端原料药出口占比提升。未来趋势聚焦于创新药研发、绿色生产工艺升级及新兴市场拓展，预计2025年全球原料药市场规模将突破2600亿美元，中国占全球份额有望提升至30%以上，其中甾体激素类原料药细分赛道年复合增长率超8%。
2、市场地位及占有率
津药药业在甾体激素原料药领域居国内前三，拥有十余个CEP认证产品，2024年出口业务收入占比达31%，核心产品地塞米松系列国内市场占有率约18%，并通过FDA审计成为辉瑞、赛诺菲等跨国药企供应商，国际化竞争力显著。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
| 津药药业 （600488） | 甾体激素及氨基酸原料药龙头企业 | 2024年甾体激素原料药出口规模超5.5亿元，占主营业务收入31%，CEP证书数量国内领先 |
| 天药股份（600488） | 皮质激素类原料药主要供应商 | 2025年泼尼松龙原料药国内市占率约22%，位列行业前二 |
| 仙琚制药 （002332） | 妇科及麻醉科特色原料药生产商 | 2024年米非司酮原料药全球市占率超25%，主导产品营收占比达38% |
| 新华制药 （000756） | 解热镇痛类原料药头部企业 | 布洛芬原料药2025年产能占全球35%，出口业务同比增长24% |
| 普洛药业 （000739） | 抗生素及兽药原料药综合供应商 | 头孢类原料药2025年国内市场占有率19%，兽药API业务营收占比提升至28% |
4、经营评分排名
津药药业在2026年中报经营评分排名为第2412名，在原料药及中间体行业中排名为25名。
| 公司 | 2026年中报 | 2026年一季报 | 2025年年报 | 2025年三季报 | 2025年中报 |
| 诚意药业 | 88 | 88 | 90 | 90 | 89 |
| 海昇药业 | 87 | 89 | 87 | 88 | 83 |
| 森萱医药 | 87 | 88 | 87 | 89 | 86 |
| 津药药业 | 65 | 63 | 73 | 73 | 73 |
总结
近3年半年度公司净利润持续下降，2026年半年度净利润5,140.65万元，较上期大幅下降。
公司主营利润近3年半年度持续下降，由于营收的下降，2026年半年度主营利润1.19亿元，较去年同期大幅下降。
总体来说，公司盈利能力较差，但在行业中处于中等水平。
估值数据
| 公司 | 神奇公式排名 | 滚动PE | 滚动PE排名 |
| 海昇药业 | 90 | 16.81 | 2292 |
| 海正药业 | 209 | 15.51 | 2185 |
| 京新药业 | 252 | 13.54 | 2038 |
| 津药药业 | 2991 | 106.25 | 4746 |
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