半年最高预增121%、Q2同比增133%，机构给出52亿全年预期，市场却在交易“扩产恐慌”
一、盘中逼近跌停！光纤龙头遭遇“黑色星期一”
7月28日，A股光通信板块遭遇集体重挫。Wind光模块指数盘中跌超5%，新易盛跌超17%，中际旭创跌超15%，天孚通信跌超13%，通信板块全面失血。
作为光纤光缆龙头，亨通光电当日收盘报50.01元，大跌9.97%，一度触及跌停价50.00元，全天成交额高达88.45亿元，换手率6.94%，总市值回落至1233亿元，市盈率（动态）约27.9倍。
盘中股价最低触及50.00元，最高54.72元，振幅达8.50%。早盘9点36分，该股曾快速反弹，5分钟内涨幅超2%，但随后抛压持续增大，最终仍以接近跌停价收盘。
资金面上，当日主力资金净流出明显，机构减仓信号较为清晰。
二、业绩“炸裂”：半年最高预增121%，Q2同比增133%
与暴跌形成鲜明对比的，是公司相当硬核的基本面。
7月13日晚，亨通光电披露2026年上半年业绩预告：归母净利润预计30.16亿元至35.68亿元，同比增长86.94%至121.20%；扣非净利润30.50亿元至36.02亿元，同比增长94.14%至129.32%。
拆分来看，一季度净利润11.05亿元，二季度单季净利润高达19.11亿至24.63亿元，同比增长81%至133%。
业绩暴增的核心驱动力是AI需求推动光纤量价齐升。公司公告显示，受益于人工智能的快速发展及数据中心资本开支的持续加大，光通信市场需求增长、价格上涨，带动公司业绩增长。据产业数据，2025年底部至今光纤价格普遍已上涨超过100%，本轮涨价主要由多模光纤上游供给紧张引起，预计将延续至2027年。
群益证券研报指出，AI数据中心光纤、无人机特种光纤等需求大幅提升带来的量价齐升，未来伴随与北美客户相关AI长协合作的持续推进，公司相关业绩有望维持高速增长态势。
三、为何“业绩好还暴跌”？——三重压力叠加
第一重：光通信板块集体踩踏，筹码集中度高
7月28日的暴跌并非亨通光电独有，而是光通信板块整体的系统性调整。光模块板块指数跌超6%，“易中天”集体大跌，联讯仪器跌超17%，源杰科技跌超15%。
国盛证券指出，光通信板块近期的回调，是筹码结构过度集中后的自然修正，而非产业趋势的逆转。截至2026年二季度末，主动权益基金对电子与通信板块的合计配置比例已达约60%，极致抱团必然导致微观交易结构的脆弱性。
第二重：长鑫科技上市的资金虹吸效应
7月27日，长鑫科技上市首日成交1411亿元，换手率66.4%，大量活跃资金被这只“新股王”虹吸。叠加前期获利盘丰厚，光通信板块承受了双重抛压。
第三重：光纤“扩产恐慌”的持续发酵
此前烽火通信定增29亿扩产、领益智造参与富通嘉善重整投资的消息，引发了市场对光棒产能扩张打破供需平衡的担忧。虽然产业分析指出光棒扩产周期远比光伏硅料慢，但市场情绪在先，逻辑在后。
四、机构怎么看？——群益证券维持“买进”，目标PE 32倍
机构对公司的长期价值并不悲观。群益证券（香港）最新研报维持“买进”评级，预计公司2026-2028年净利润分别为52亿、65.83亿、81.93亿元，对应PE为32、25、20倍。以7月28日收盘价50.01元计算，对应2026年预期PE约24倍。
研报指出，公司加速投入AI先进光纤材料研发制造中心的扩产项目，聚焦超低损空芯光纤、多芯光纤和高性能波段多模光纤，计划2026年内完工，有望提升在AI领域的产能交付能力。
五、还敢买吗？三个维度的思考
短期来看，7月28日暴跌近10%、光通信板块集体踩踏、长鑫科技吸金效应仍在持续，短期不确定性依然较大。
中期来看，几个关键观察点值得跟踪：
第一，光纤价格的走势。本轮光纤涨价由上游供给紧张引起，预计延续至2027年。如果价格能维持高位，Q3/Q4利润弹性将进一步释放。
第二，北美AI长协的落地进度。公司与北美客户的AI长协合作若持续推进，将为未来业绩提供确定性支撑。
第三，AI先进光纤中心的投产节奏。扩产项目计划2026年内完工，产能释放节奏将影响2027年后的业绩弹性。
中长期来看，亨通光电处于AI驱动的光纤光缆景气周期中。公司上半年业绩暴增已充分验证了“量价齐升”逻辑。但光通信板块的筹码结构出清、扩产恐慌的消化，都需要时间。
写在最后
亨通光电有一个鲜明的标签——它是A股“AI光纤”板块里业绩弹性最大、但短期扰动也最集中的标的之一。
半年最高预增121%、Q2同比增133%、群益证券给出52亿全年预期——这些信号说明公司基本面确实在向上。但7月28日暴跌近10%、光通信板块集体踩踏、筹码结构高度集中，这些信号同样真实。
有句话可以记住：当一家公司业绩暴增却遭遇板块集体暴跌的时候，市场可能已经不是在交易“今年赚多少”，而是在交易“筹码结构何时出清”。
对于已经持有的人，可以关注光纤价格的后续走势和光通信板块整体企稳信号；对于还没上车的人来说，与其在恐慌中接飞刀，不如等筹码结构消化、市场情绪稳定之后，再去评估这个“光纤龙头”的长期性价比。