通威股份94页长文回复问询，光伏巨头的“自白书”信息量巨大

　　通威股份有限公司发布了一份长达94页的年报问询函回复，上交所的问询直击要害：光伏业务毛利率-1.12%、存货跌价准备计提及转回合理性、固定资产减值、商誉减值、货币资金与有息负债"双高"等。公司详细披露了前五大客户及供应商情况、光伏行业供需格局、各产品收入毛利率变动原因。更值得关注的是，公司主动停产部分多晶硅和电池片产能以响应"反内卷"，2025年共计提固定资产减值22.18亿元、商誉减值2.25亿元、存货跌价损失29.77亿元。公司2025年归母净利润亏损95.53亿元。通威坦诚承认当前处于行业周期底部，但强调公司全产业链优势、成本领先地位未变，2026年一季度虽仍亏损但环比减亏。这份回复坦诚度较高，但能否走出周期低谷仍需时间验证。