来源 :ZAKER2026-10-14
10 月 13 日晚间，片仔癀（600436）发布公告称，公司董事长、法定代表人林志辉因工作调整，近日向公司董事会递交了辞职报告，辞去公司董事长职务，同时辞去董事及相关专门委员会委员职务，离任后不再担任公司及下属公司任何职务。
林志辉 2023 年 8 月 9 日正式当选董事长，截至 2026 年 10 月 13 日辞职离任，片仔癀股价跌幅约 50%，市值蒸发超 1000 亿元。
林志辉挥挥手，带走了千亿市值，也告别了片仔癀最红火的那段时光。2023 年 5 月，片仔癀发布调价公告，将主导产品片仔癀锭剂国内市场零售价格从 590 元/粒一下上调到 760 元/粒，涨幅创了公司历史纪录。根据招股说明书，2000 年、2001 年和 2002 年，片仔癀内销平均价格分别为 93.2 元、100.6 元和 102.6 元。20 年涨超 600%，片仔癀戴上了保值增值的金融属性光环，炒家们蜂拥而至，片仔癀一度炒到了 1500 元/粒。
但是，片仔癀股价并未能像片仔癀药品一样跳涨，早在 2021 年四季度就已经见顶，此后进入漫漫熊途，其中一个重要的原因是片仔癀主要原料天然牛黄的价格同样在大涨。炒家们将片仔癀视为炒作天然牛黄的工具，但上市公司承受的却是沉重的成本压力。根据上市公司年报，2021 年年末，片仔癀公司销售毛利率为 50.72%，此后逐年下滑，2025 年年末降至 36.43%。
好消息是，天然牛黄价格终于降下来了。根据长城证券数据，国内天然牛黄价格已从 2025 年 7 月的 170 万元/千克下降至目前的约 55 万元/千克。等待高价购入的库存出清后，公司毛利率有望改善。
今年中报显示，片仔癀公司销售毛利率 39.83%，环比回升了 3 个多百分点，但企业营收和净利润双双下滑的趋势还没止住。
2026 年上半年，片仔癀公司实现营收 45.73 亿元，同比下滑 14.98%，归母净利润 10.93 亿元，同比下滑 24.22%，扣非归母净利润 10.55 亿元，同比下滑 27.41%。二季度单季实现营收 18.32 亿元，同比下滑 18.12%，归母净利润 3.49 亿元，同比下滑 21.02%，扣非归母净利润 3.28 亿元，同比下滑 26.70%。
在今年 6 月 26 日举行的 2025 年年度股东大会上，作为长期持有片仔癀的投资者代表，林园表示，"坚信片仔癀是一家非常优秀的企业。"但营收和净利润双降，且净利润跌幅大于营收的现实数据表明，片仔癀的压力很大，一个很明显的问题是——片仔癀不好卖了。
根据中报，2026 年上半年片仔癀肝病用药、心脑血管用药、其他用药、医药流通、化妆品、其他分别实现营收 23.48、0.77、0.26、17.00、3.10、0.93 亿元，同比变化幅度分别为-18.92%、+28.82%、-9.02%、-14.00%、-3.25%、+12.61%。截至 2026 年二季度末公司应收账款与应收票据的周转天数为 36.68 天，同比上升 4.72 天。
在 2025 年年度股东大会上，片仔癀公司表示已在抖音、小红书、B 站、微博等平台开展内容与直播布局，并通过原创 IP、文创包装、海内外场景展示等多渠道推进。看起来，片仔癀在想方设法撬动年轻人的市场。
这不由得让人联想起与片仔癀近乎同步见顶，而且股价同样一路回落的贵州茅台，市场对炒作茅台酒保值增值金融属性的热情已经大大降温，投资者戏称原因在于年轻人已经不喝白酒。不同消费群体具有截然不同的消费倾向，茅台尚且如此，一度被称作药茅的片仔癀，想追回失去的千亿市值，更是难上加难。