来源 :医美行业观察2026-08-22
8月20日，东阿阿胶发布2026年半年报，上半年营收31.55亿元，同比增长3.39%；归母净利润8.60亿元，同比增长5.66%。在这份稳健的财报中，公司首次正式发布了第三增长曲线——医美抗衰，基于“养颜抗衰三境界”理论体系，正式切入医美抗衰赛道。
卖阿胶的，要跨界医美了。这不是老字号药企跨界医美的第一个故事，也不会是最后一个。
片仔癀、云南白药早已先行一步，但三家老字号，路径各不相同。
东阿阿胶，从口服到注射
东阿阿胶在医美领域的切入点，或许是水光针。2026年5月，东阿阿胶发布采购公告，推进“基于纳米技术的新型全营养链水光针及阿胶联用在医美抗衰方面的功效研究”。
而企业整体的医美产品逻辑，是口服阿胶打底，外用护肤品辅助，注射水光针作为核心项目。
这个逻辑听起来完整，但落地并不容易。例如合规水光针数量突破10款，内卷程度惨烈。更重要的是，械III产品从研发到获批上市，3-5年是最低门槛，等产品真正落地，市场早已是另一番景象。
片仔癀花7.5亿，先建工厂
2026年3月，片仔癀斥资7.54亿元在北京大兴建设“北方大健康智造基地”，围绕高端医美器械产品的研发与产业化需求，打造专业化生产体系。项目计划2026年10月开工，2028年4月竣工，达产后年产值预计达11.8亿元。
做中药片仔癀的企业，在北京大兴生产医美器械，这个动作的跨度之大，本身就值得玩味。
之前药企跨界医美看似“降维打击”，但如今的医美行业早已不是几年前的模样。上游企业从玻尿酸到胶原蛋白，再到ECM、PLLA、PDRN，产品线越拓越宽，竞争维度不断升维。
云南白药开诊所，声量渐弱
云南白药是三者中最早行动的。2022年9月，旗下专业医美品牌“瑞云臻”首家门诊在上海开业，2023年初，上海、昆明两家门诊已进入营业阶段。
但2023年之后，关于云南白药医美门诊的公开信息日渐稀少。而且医美机构的生存环境正在加速收紧，中小机构淘汰率高达35%。同时在连锁机构加速扩张、医生创业诊所持续精进的夹击下，“单打独斗”的医美机构生存空间越来越窄。
云南白药的两家门诊，如今声量几何？答案或许藏在沉默里。
都是神仙过海，但究竟能否显神通？
药企跨界医美，看起来各有章法，但最终都绕不开一个现实：医美行业的门槛，比想象中高得多。
汇宇制药或许是一个值得参考的样本：这家科创板药企2019年设立医美子公司，在研项目一度超过10个，涵盖胶原蛋白、再生材料、溶脂针等方向。
但2023年至2025年，其医美子公司营收从1880万元跌至107.6万元，累计亏损超4100万元；截至2025年末总资产约3709万元，总负债约6178万元，已资不抵债。
从仿制药到医美，汇宇制药的跨界同样艰难——产品管线尚处早期、实控人持续低息输血，第二增长曲线至今看不到拐点。
医美上游产品的审批周期通常3-5年起步，投入巨大；中游机构竞争白热化，价格战持续；下游消费者越来越理性。老字号药企的品牌声量固然是优势，但品牌声量和产品落地之间，隔着研发、注册、临床、渠道建设一整条产业链的距离。
东阿阿胶的第三曲线刚刚画下第一笔，但最终是草草收场还是另创辉煌，只能等待时间给出答案。