来源 :中证网2026-08-21
8月21日晚间，昆药集团发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入16.43亿元，净亏损3.64亿元。业绩承压背后，是外部政策环境持续收紧与内部经营模式主动转型的叠加结果。公司坦言，面对快速变化的外部环境，经营调整的精准度与力度仍存在一定偏差，战略投入尚未充分转化为收入增量，整体经营改善进度不及预期。
阶段性业绩承压并未动摇昆药集团锚定“银发健康产业引领者”的战略定力。上半年，公司主动推进营销体系重构、品牌心智深耕与三七产业链建设，在承压之下公司各项变革动作稳步落地，为长期的高质量发展夯实了底层基础。
变局中孕育结构性机遇
今年以来，医药行业在“医保、医疗、医药”三医联动框架下持续深化改革，产业向创新驱动、质量至上、效率优先的转型节奏进一步加快，整个行业正处于压力与机遇交织的关键变革期。
从压力端看，国家药品集采常态化推进，规则兼顾“降价、保质量、保供应、保临床价值”。随着《医药代表管理办法》于8月1日起施行，医药行业合规门槛全面提升。渠道层面，商务部等九部门联合印发《关于促进药品零售行业高质量发展的意见》，首次将零售药店定位为“健康服务驿站”，推动行业从“药品销售终端”向专业化服务转型，传统渠道格局加速重构。
压力之下，行业结构性机遇愈发清晰。顶层规划层面，2026年7月国务院印发《国民健康“十五五”规划》，将重大慢性病过早死亡率降至13%以下作为核心指标，对慢性病综合防控、中医药传承创新作出系统部署；同期，国家中医药局、国家发展改革委联合发布《中医药振兴发展“十五五”规划》，明确将培育三七等道地药材优势产业、推进中药智能制造、扩大中医药开放发展列为重点任务。两大顶层规划的核心方向，与昆药集团深耕慢病管理、打造三七全产业链的长期战略高度同频。
值得注意的是，将于9月1日起施行的《国家基本药物目录（2026年版）》全面调整，突出慢病防治、基层用药、临床价值与中西医并重导向，昆药集团的血塞通软胶囊、血塞通滴丸等核心产品纳入新版目录中，有望提升公司产品在基层医疗场景的可及性，与公司渠道下沉策略形成战略合力。
持续夯实核心竞争壁垒
结合当下行业的复杂环境，上半年昆药集团以主动变革破局，围绕银发健康核心赛道，从营销体系重构、品牌心智深耕、三七产业链建设三个维度系统推进战略落地。
营销体系变革是本轮转型的核心抓手。上半年，昆药集团成立营销中心，按“平台+区域”双维度重构销售队伍，推动总部及片区精简提效，同时优化考核激励机制，以业绩导向激活团队作战能力。渠道端双线推进适配行业变局：
院外零售侧，依托三九商道KA平台资源优势，深化与头部连锁药店的战略合作，顺应药店向“健康服务驿站”转型的趋势，以银发慢病专业服务赋能合作客户，推动零售合作从单一产品销售向专业化服务延伸；
院内市场侧，聚焦血塞通系列核心品种，持续优化等级医院与基层市场的结构性布局，努力拓展基层医疗终端的增量覆盖，积极应对集采和竞争加剧带来的业务挑战。
品牌运营则为终端纯销转化提供持续势能。报告期内，昆药集团坚持学术品牌与消费品牌双线发力，精准触达专业人群与银发消费群体。学术端，公司持续加码血塞通系列的临床循证研究，不断夯实核心产品的专业价值壁垒。由777品牌公益支持的“人民好医生心血管健康科普行动”持续落地，推动优质诊疗认知向基层下沉。零售端，公司以场景化运营链接银发人群，4月发布“银发青年健康驿站”，携手连锁药店搭建慢病管理与老年健康服务场景；777品牌端携手连锁药店开展颈动脉斑块检测等健康筛查服务，持续运营“银发青年”IP活动强化品牌认知等。
三七全产业链布局，为昆药集团长期发展构建了坚实的产业壁垒。报告期内，公司结合《云南省中药材高质量发展三年行动工作方案（2025—2027年）》部署，持续完善三七全产业链生态。比如，上游端，以联建共建模式推进三七GAP标准化种植基地落地，多路径培育高皂苷优良品种，从源头筑牢原料质量与供应壁垒；中游端，华润三九（弥勒）三七高质量发展基地一期工程按计划推进，打造现代化、园林式的生产示范标杆；下游端，打造“777”三七专属品牌，构建“药+非药”产品梯队与全渠道慢病管理服务体系。