9月24日，江钨装备股价小幅上涨，截至24日13:09分，江钨装备涨0.39%，报17.81元/股。
消息面上：江钨装备9月23日晚间发布的2026 年度向特定对象发行A股股票预案（修订稿）显示：、本次向特定对象发行股票相关事项已经公司第九届董事会第七次会议、第九届董事会第十次会议、第九届董事会第十二次会议、第九届董事会第十四次会议、2026年第二次临时股东会审议通过，并已取得国家出资企业江投集团出具的同意公司本次发行整体方案的复函，尚需经上交所审核通过并报中国证监会同意注册后方可实施。2、本次向特定对象发行股票的发行对象为包括公司控股股东江钨控股在内的不超过 35 名（含 35 名）符合中国证监会规定条件的特定投资者。除江钨控股以外，其他发行对象包括符合中国证监会规定条件的证券投资基金管理公司、证券公司、信托公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者以及其他符合相关法律法规规定的法人、自然人或其他合法投资者等。证券投资基金管理公司、证券公司、理财公司、保险公司、合格境外机构投资者、人民币合格境外机构投资者以其管理的二只以上产品认购的，视为一个发行对象；信托公司作为发行对象，只能以自有资金认购。除江钨控股以外的其他发行对象将在本次发行通过上交所审核并经中国证监会同意注册后，由公司董事会及其授权人士在股东会授权范围内按照中国证监会的相关规定，与本次发行的保荐机构（主承销商）根据发行对象申购报价情况，遵照价格优先等原则确定。本次发行的发行对象均以现金方式、以相同价格认购本次发行的股票。
对于发行数量，江钨装备的公告显示：本次向特定对象发行股票的发行数量不超过本次向特定对象发行前公司总股本的30%，即不超过296,987,964股（含本数）。本次向特定对象发行股票的发行数量按照募集资金总额除以发行价格确定，并以中国证监会关于本次发行的同意注册文件为准。若公司股票在本次董事会决议公告日至发行日期间发生送股、资本公积转增股本或因其他原因导致本次发行前公司总股本发生变动及本次发行价格发生调整的，则本次向特定对象发行的股票数量将进行相应调整。在上述范围内，由股东会授权董事会根据实际情况与保荐机构（主承销商）协商确定最终发行数量。
对于募集资金规模和用途，江钨装备公告称：本次发行募集资金总额（含发行费用）不超过189,779.23万元，扣除发行费用后将用于以下项目：
公司收购目标公司 100%股权的交易价格以符合《证券法》要求的评估机构评估并经江钨控股备案的评估结果确定。
本次发行收购上述目标公司 100%股权构成重大资产重组，但公司收购目标公司100%股权以本次向特定对象发行股票获得中国证监会同意注册批复为实施前提。根据中国证监会《监管规则适用指引——上市类第 1 号》的相关规定，本次向特定对象发行股票可以不再适用《重组管理办法》的相关规定。若本次发行扣除发行费用后的实际募集资金数额少于上述项目拟投入募集资金总额，在最终确定的本次募投项目范围内，公司将根据实际募集资金数额，调整并最终决定募集资金使用的优先顺序及各项目的拟用募集资金投资金额，募集资金不足部分由公司自筹解决。
对于限售期，江钨装备公告称：本次向特定对象发行完成后，作为公司控股股东，江钨控股认购本次发行的股票，自发行结束之日起18个月内不得转让，若后续相关法律、法规、证券监管部门规范性文件发生变更的，则锁定期相应调整。其他发行对象认购的本次发行的股票自发行结束之日起6个月内不得转让。锁定期间，因公司发生送红股、资本公积转增股本等情形所衍生取得的股份，亦应遵守上述股份锁定安排。若前述限售期与届时法律、法规及规范性文件的规定或证券监管机构的最新监管要求不相符的，将根据相关规定或监管要求进行相应调整。
谈及本次发行的目的，江钨装备公告称： 1、完善公司产业链条，提升核心竞争力目前上市公司为磁选装备行业领先企业，在磁电选矿技术领域具备深厚的技术积淀，具备完善的生产制造、科技研发、试验技术研究、分析检测等综合实力，是目前国内、国际知名的立环脉动高梯度磁选技术的方案解决供应商。但目前上市公司旗下资产主要集中在磁选装备领域，业务结构相对单一，上市公司盈利稳定性受市场波动影响较大。本次交易拟收购的标的公司在钨制品及钽铌制品领域的生产能力均居行业前列，通过本次交易，将盈利能力较强、市场空间广阔的钨制品及钽铌制品领域优质资产注入上市公司，能够实现上市公司对钨产业链及钽铌产业链的资源整合，有利于进一步优化上市公司产业布局，拓宽上市公司产品品类，提升上市公司核心竞争力。2、增强公司资产质量和盈利能力，实现公司股东价值最大化本次发行拟收购的目标公司资产规模较大、盈利能力较强。本次交易完成后，标的资产将纳入上市公司的合并财务报表范围。本次交易的实施将显著提升上市公司的资产规模、营业收入和净利润水平，有助于上市公司拓宽收入来源，分散整体经营风险。因此，本次交易有助于增强上市公司的资产质量和盈利能力，符合上市公司和全体股东的利益。
业绩方面：江钨装备发布的2026年半年报显示：2025 年，重大资产置换完成后，金环磁选纳入公司合并报表范围，根据企业会计准则关于同一控制下企业合并的相关规定，公司对 2025 年半年度财务数据进行了追溯调整，由于置出煤炭资产 2025 年上半年亏损额巨大，追溯调整后公司 2025 年上半年利润仍为亏损。2026 年上半年，置入资产金环磁选继续保持盈利，置出煤炭资产自 2025 年 8 月交割后不再纳入合并报表，其亏损不再影响本期业绩，上述因素导致主要财务数据及指标较上年同期变动幅度较大。上半年，公司实现营业收入 12,123.51 万元，同比下降 93.73%；利润总额820.51 万元，同比增加 26,513.42 万元。归属于上市公司股东的净利润 120.74 万元，同比增加28,005.18万元。
对于营业收入变动原因，江钨装备表示：营业收入同比减少 181,084.75 万元，减幅 93.73%。主要是上年同期包含煤炭相关业务收入所致。
江钨装备介绍，上半年，公司主营业务未发生重大变化，仍主要从事磁选装备的研发、生产、销售，主要产品涵盖电磁、永磁、离心重选 3 大系列，广泛应用于铁矿、有色金属、非金属矿等领域。
中邮证券此前点评江钨装备的研报显示：（1）战略转型： 2025 年公司控股股东由江能集团变更为江钨控股，实际控制人仍为江西省国资委；置出煤炭业务资产及负债，置入金环磁选 57%股份。同年，公司名称由“安源煤业”变更为“江钨装备”。（2）江硬公司：硬质合金深加工平台。专注高性能硬质合金研发、生产与销售，拥有数控刀片、型材、地矿工具等全系列产品。重要在建工程： 2500 吨高端硬质合金及 2000 万片高性能数控涂层刀片项目，截至 2025 年末项目累计投入已达预算的 57.01%。（3）华茂公司：钨冶炼与钨粉末材料平台。专注钨材料的研发、生产与销售，主要产品包括氧化钨、偏钨酸铵、钨粉、碳化钨粉等，公司具备钨冶炼及粉末产品的规模化生产能力。（4）九冶公司：钽铌冶炼与制品平台。具备较大规模的钽铌冶炼及钽铌制品生产能力，是国内重要的钽、铌产品生产企业,拥有国内领先水平的钽铌氧化物和碳化物生产工艺技术。（5）控股股东江钨控股旗下钨资源存在注入预期。截至 2023 年6 月末，公司保有钨资源储量 49.66 万金属吨，且以黑钨精矿为主，2024 年 5 处在产钨矿山自产钨精矿 7805 吨。江钨装备是江钨控股旗下上市平台，钨矿资源存在注入预期。 风险提示：商品价格大幅波动，注入进度不及预期，装备业务产销及研发不及预期。
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