首开股份开发承压但REITs破局在即 国资背景支撑估值修复

　　数据显示，首开股份2026年上半年营收同比下滑35.54%至116.28亿元，归母净亏损18.37亿元，销售金额同比降44.9%至62.8亿元。但酒店物业收入逆势增长3.02%，长租公寓出租率达93%，6个商场和7家酒店运营稳健。

　　近期机构研报指出，公司作为北京市属国有房企，品牌与资源整合能力突出，且通过子公司持有宇树科技股权，布局科技赛道。研报认为，当前核心亮点在于正式启动商业不动产公募REITs申报，有望盘活存量资产、改善现金流并提升估值中枢。研报指出，给予2026年2.5倍PB估值，目标价4.01元，对应增持评级。研报强调，国资背景叠加“提质增效重回报”行动落地，将增强市场对公司治理与股东回报的信心，成为股价催化关键。