来源 :机构之家2026-08-07
在西南证券前任总经理杨雨松离任近两月之后，这家重庆本土上市券商近日终于迎来总经理职位的正式补位。8月5日晚，公司公告由李军出任总经理一职，拟任董事。其同步辞去职工董事及风险控制委员会委员职务，仍然担任党委副书记。
数据来源：公司公告
值得一提的是，李军在去年7月辞去副总经理职务后转任公司党委副书记、职工董事，被市场普遍认为其已淡出业务一线。如今他履新西南证券总经理，也意味着由董事长姜栋林代行总经理职责的过渡期正式落幕。
公开资料显示，李军生于1973年，拥有管理学博士学位。他的职业生涯起步于西南证券营业部基层；后进入重庆国资系统工作，曾担任重庆市国有资产监督管理委员会统计评价处副处长、企业管理三处副处长、企业管理二处处长、企业管理三处处长兼重庆渝富资产经营管理集团有限公司外部董事，熟悉国资平台监管规则。
以上人物系西南证券总经理李军
2016年，李军再度加入西南证券，出任公司经纪业务事业部执行总裁兼运营管理部总经理。此后他先后担任公司董事会秘书、副总经理，分管过财富管理和投行条线。直到2025年7月，李军转任党委副书记、职工董事，工作重心向党建与内部治理倾斜。
任职经营管理岗位期间，李军积极推动西南证券经纪业务向财富管理方向迭代。随着行业佣金率持续下行，公司加大金融产品代销和两融业务布局；2023年正式推出“一个平台、两个阵地”整体方案，全面启动财富管理数字化转型。
此外，李军曾受到公司委派，担任全资子公司西南期货董事、参股机构银华基金监事，积累了期货、公募基金等业务链条的治理经验。
相较“空降”西南证券的前任总经理杨雨松，李军属于在券商内部完成多业务条线打磨的成长型高管。依托其对本地国资体系与产业环境的理解，他能否锚定公司“区域投行、精品投行、特色投行”的发展目标，深耕成渝市场、做强本土优势，也成为市场持续关注的焦点。
60亿定增铺路，区域投行竞争力待重塑
西南证券是注册于重庆的唯一一家全国性上市券商，实控人为重庆市国资委。截至2026年一季度末，重庆渝富资本运营集团有限公司（以下简称“渝富资本”）为第一大股东，持股29.51%；重庆市城投集团（持股10.37%）、重庆市江北嘴中央商务区投资集团（持股6.03%）分列第二、第三大股东，前三大股东均为重庆地方国有平台。
凭借并购重组业务和再融资业务，西南证券曾在国内投行赛道一度风光无限。公司2014年并购重组财务顾问项目数量位居全行业第一，再融资业务跻身行业前列；同期投行净收入创下9.35亿元的历史高点，2015年进一步抬升至13.80亿元。
受后续监管事件、人才流失等多重因素影响，西南证券投行业务元气受损，综合行业排位出现回落。从业务结构来看，2020年以来经纪业务长期是公司第一大收入支柱，规模显著高于其它板块。
随着近年经营业绩修复，西南证券确立“西部领先、全国进位”的发展方向，着力打造“区域投行、精品投行、特色投行”，流露出重返行业中上游梯队的发展诉求。
值得注意的是，当前券商投行的竞争逻辑已与十年前截然不同。行业普遍推行“投行、投资、投研”三投联动模式，传统轻资本的承销、财务顾问已难以构筑壁垒，项目跟投、产业赋能成为主流打法。
今年2月，西南证券抛出60亿元的定增预案，渝富控股（渝富资本为其全资子公司）等国有主体拟参与认购。该预案目前已获得国资批复与股东大会审议通过，尚待交易所及证监会注册落地。
按照券商监管规则，自营、两融、股权投资等业务规模受净资本硬性约束。截至2026年一季度末，西南证券净资本182.06亿元，资本杠杆率为20.28%，风险安全垫充裕；流动性覆盖率253.86%、净稳定资金率184.36%，两项流动性指标较2025年末进一步改善。
不过与此同时，公司自营权益、非权益类证券占净资本比重较2024年末显著上行，自营资产配置规模持续扩张；融出资金达209.10亿元，较2024年末增长55.45%。若后续自营、信用业务加速扩表，叠加三投联动新增资本消耗，推进定增补充核心资本金，仍是打开业务空间的理想选择。
表：西南证券净资本及风险控制指标
数据来源：2026年第一季度报告