来源 :瞰沧海2026-08-28
近日，澳柯玛（600336）披露2026年半年度报告。报告期内公司实现营业收入35.09亿元，同比下降13.51%；归母净利润亏损4304.35万元，上年同期为盈利3785.47万元，同比下滑213.71%；扣非后净利润亏损8709.80万元，同比下降340.92%。
从单季走势看，一季度公司仍实现归母净利润3747.48万元的盈利，二季度则由盈转亏，单季营业收入16.44亿元、归母净亏损8051.83万元。这也是最终导致上半年业绩“转弯”的直接原因。
主业规模收缩，财务费用激增
对于业绩变化，公司在半年报中将原因归结为多重因素叠加。
一方面，受2025年以旧换新政策带来的高基数、居民消费决策趋于保守等影响，2026 年上半年家电市场整体走弱、承压下滑，仍处下行周期。根据奥维云网（AVC）全渠道推总数据，上半年中国家电市场（不含3C）零售额4250 亿元，同比下降9.9%。
澳柯玛上半年营业收入较上年同期减少5.48亿元。主营毛利同比减少约7764万元，而综合毛利率仅由13.90%微降至13.78%——这意味着盈利下滑的主因是规模收缩。
另一方面是汇率波动。受人民币汇率波动影响，公司上半年财务费用3867.79万元，同比激增672.50%；其中汇兑损失2690.53万元，上年同期则为汇兑收益797.01万元。
与利润端形成反差的是现金流状况。上半年经营活动产生的现金流量净额2.34亿元，上年同期为净流出1.66亿元，实现由负转正；澳柯玛表示，主要是加强业务管控及客户信用管理，回款比例较同期提高；投资活动现金流量净额4005.56万元，筹资活动现金流量净额-2.82亿元，主要因压缩对外融资。
此外，半年报显示，报告期内处置非流动性资产损益4695.88万元，主要为处置控股子公司青岛澳柯玛信息产业园有限公司55%股权产生的投资收益。
这笔股权交易的落地过程清晰可查：2025年12月，公司董事会审议通过挂牌转让议案，挂牌底价9245.91万元（对应账面净值4950.53万元，溢价约86.77%，评估采用资产基础法，核心资产为崂山区株洲路187-1号智慧产业园房地产）。2026年2月28日，青岛京山轻机投资有限公司以底价成交；3月10日，公司公告已收到全部股权转让价款。
在主营承压的背景下，这项“重资产、低收益”子公司的剥离，既回笼了现金，也在账面上缓冲了亏损幅度。
制冷电器成唯一增长品类，海外“结构性增长”对冲内销缺口
分产品看，制冷电器仍是绝对主力，上半年实现收入27.58亿元，占主营收入78.60%，同比增长3.28%，是公司唯一收入同比正增长的品类。
其余品类普遍下滑：生活电器收入2.58亿元，同比下降12.10%；空调收入2.11亿元，下降10.78%；洗衣机收入0.80亿元，大幅下降36.79%；其他商品收入1.48亿元，同比骤降77.38%（上年同期为6.55亿元），主要与贸易类业务主动收缩有关。
海外业务是本期最突出的亮点。家用制冷产业海外直接或间接收入同比增长165%，智慧冷链产业海外收入同比增长15%，墨西哥公司自有品牌收入同比增长517%。
不过从地区收入口径看，境外营业收入9.08亿元，同比下降15.33%；境内收入25.47亿元，同比下降12.46%。
产能出海也在推进。公司在印尼三宝垄市肯德尔工业园建设年产50万台冰箱（柜）智能制造工厂，项目计划总投资约3.6亿元，一期聚焦冷柜生产线（建设期14个月），二期冰箱生产线拟于2027年底前开工、2028年投产。
报告期内，澳柯玛已完成印尼新设子公司及土地购置，上半年完成投资1091.30万元，并对印尼子公司增资至注册资本2400亿印尼盾（折合约9000万元人民币）。