来源 :读创2026-10-21
10月21日下午，恒顺醋业（600305）举办2026年半年度业绩说明会，公司董事长郜益农、独立董事毛健等4名高管参加活动与投资者展开交流。 资料显示，恒顺醋业主要从事食醋、酱油、酱菜、复合调味料、调味剂等系列调味品及包装材料的研发、生产、销售。 恒顺醋业公布的2026年半年报显示，公司报告期内营业收入为12.2亿元，同比上升8.8%；归母净利润为1.21亿元，同比上升9.2%；扣非归母净利润为1.18亿元，同比上升17.8%；经营现金流净额为-839万元，同比上升80.2%。 在业绩说明会上，有投资者提问：老字号品牌年轻化、新品类培育方面，现阶段落地效果怎么评估，后续研发规划有哪些？ 该公司回答：公司已着重制定了“年轻化、健康化、时尚化”市场推广方案，并着手落地，如在江苏省高校举办了设计大赛及大学校园快闪活动，推进年轻化进程，目前效果明显。后续我们将继续加大产品的研发以及在年轻人中的推广力度，逐步使得恒顺品牌适应年轻化。 有投资者提问：公司上半年推出的“香醋可乐”等跨界产品引发了市场的广泛关注，带动“其他系列”收入暴增282.3%。但作为小股东，我担忧这类网红产品的生命周期较短。请问管理层如何界定这类跨界产品的战略定位？它们是作为短期拉动营收的“流量品”，还是未来有望沉淀为长期贡献利润的“常规品”？公司如何平衡传统酿造工艺与跨界快消品的研发节奏？ 该公司回答：公司的主力产品一直以来稳定增长。但是我们也会加大对醋衍生品的研发及推广力度，抢占年轻化、健康化的赛道，保证恒顺高质量发展。 有投资者提问：面对调味品行业内卷，公司差异化竞争思路是什么，如何稳固香醋主业优势？ 该公司回答：1.恒顺是百年企业，会坚守百年传承的工艺——国家非物质文化遗产固态分层发酵，同时加大研发力度保持恒顺在香醋领域的技术优势；2.我们在坚守百年传承工艺的同时一定会确保恒顺产的香醋质量，确保消费者买的恒顺香醋是最好的品质；3.在市场营销的过程中，我们会加强对恒顺品牌提升力度，同时加大对恒顺香醋的推广力度，确保我们恒顺香醋市场优势。 有投资者提问：财报提示，公司单项计提坏账准备的应收账款占比达32.87%，合计计提全额坏账1328.51万元。请问这些坏账主要集中在哪些区域或哪类客户群体？公司在拓展线上渠道和下沉市场时，是否调整了对经销商的信用政策？未来在防范渠道坏账风险方面，有哪些前置性的风控措施？ 该公司回答：我们目前这个坏账准备是多年前销售形成的坏账，目前我们的销售政策都是按照调味品企业的正常政策，我们会严格控制信用额度，确保不形成坏账。 有投资者提问：公司未来发展重点及研发方向是什么？ 该公司回答：公司仍然围绕做强醋产业，做大料酒、酱油及其他调味品，以及围绕健康化、年轻化方向发展。我们将在研发、营销和市场推广方面也按照此方向进行落地。 有投资者提问：公司所处行业竞争格局及如何破局？ 该公司回答：目前行业竞争非常激烈，我们近两年来，销售、利润增长还是非常稳定的，下一步我们将按照年报提出的既定战略和规划，确保恒顺高质量发展。 有投资者提问：财报显示，上半年公司整体毛利率同比下降了6.06%至36.08%，管理层解释这主要是产品结构下移所致。但另一方面，公司又在大力推进食醋A类产品（年份醋及中高端产品）的全渠道布局，上半年A类产品收入占比提升了约5个百分点。请问管理层如何看待这种“高端化推进”与“整体毛利率下滑”并存的矛盾现象？下半年公司有何具体举措来扭转毛利率下滑的趋势？ 该公司回答：公司在高端化的道路上一定会坚守和持续推进的，下半年我们仍然会在A类产品销售和推广方面加大力度，使得公司的产品销售结构更优。我们将同时加大市场的占有力度使得恒顺产品在市场上走得更远更广，这样才能确保恒顺在市场占有率和利润完成率上走得更远。 有投资者提问：上半年公司业绩变动原因？毛利率有所承压，糯米等原料波动叠加行业价格竞争，后续有哪些降本和产品结构优化举措？ 该公司回答：公司在销售结构上做了调整，重点销售我们的主产品，利润增长明显。下一步面对原材料价格波动的情况，我们将进一步加大研发力度以及集采力度，降低原材料价格对成本的影响，以及在产品销售上保持上半年的销售策略，确保全年销售任务的完成。 有投资者提问：2026年上半年公司归母净利润达到1.21亿元，同比增长9.21%，但经营活动产生的现金流量净额却为-838.56万元。虽然较上年同期的-4228.48万元大幅改善了80.17%，但主业仍未实现正向造血。请问导致这一背离的核心原因是什么？是渠道压货、应收账款增加，还是应付账款周期的调整？下半年公司有何具体计划使经营现金流回正？ 该公司回答：上半年经营性现金流为负，主要原因是公司销售政策先款后货，在年初有较多的预收款在本报告期实现收入转换,在下半年会转为正数，这属于正常现象。 有投资者提问：2026年上半年公司筹资活动现金流净额大降75.68%，核心原因是分配股利支付的现金同比翻倍。在公司经营活动现金流为负、货币资金大幅缩水的情况下，独立董事是如何评估此次大额现金分红对公司日常经营和抗风险能力的影响的？在董事会表决时，是否要求管理层提供了充分的资金压力测试报告？ 该公司回答：公司的利润分配政策结合了公司发展阶段、未来的资金需求等因素，不会对公司经营现金流产生重大影响，不会影响公司正常经营和长期发展。 有投资者提问：公司在半年报中提到，正在完善经销商分级、价格管控以及窜货溯源机制。请问董秘，目前这套数字化溯源体系在终端的落地情况如何？对于违规串货的经销商，公司采取了哪些实质性的处罚措施？这套机制对稳定终端价格盘起到了怎样的作用？ 该公司回答：目前公司的数字化营销体系正在落地和推进过程中，对于违规串货的经销商我们已经按照公司的管理规定进行了严格处罚。目前公司的产品价盘基本稳定。 来源：读创财经