7月24日，广汇汽车的一纸公告，属实让不少持有它可转债的投资者慌了神。在我看来，这可能是今年转债市场里，比较典型的一起退市企业债务"暴雷"事件。
广汇汽车正式发布公告，旗下的“汇车退债”触发了股价回售条款。表面看只是正常的规则触发，但真正可怕的是公司的表态。
公司没有遮掩，大致意思就是眼下经营困难、现金流极度紧张，大概率没办法按照当初的约定，完成可转债的到期赎回。
这次的回售触发，其实一点都不意外。我简单了解了一下相关规则，转债最后两个计息年度，只要股价连续30个交易日低于转股价的七成，投资者就有权把债券回售给公司。
目前它的转股价是0.10元/股，而公司股价长期徘徊在0.06元左右，已满足了回售条件。
按照安排，本次回售申报在8月5日到8月11日之间，含息的回售价格大概在101.96元每张。这段时间里，转债会暂停交易和转股。
可问题的核心从来不是能不能回售，而是公司没资金兑付。原本合约约定的到期赎回价是110元每张，如今看来，这个约定大概率要落空了。
这并不是临时突发的风险，其实早有铺垫。大概今年5月，中信证券作为受托管理人，就已经提示过风险。
当时的报告就提到，公司可用的流动资金，根本覆盖不了剩余的转债规模，存在极大的兑付违约风险。7月17日的公告，也再次坐实了资金链紧张的问题。某种程度上，这次暴雷早已埋下伏笔。
很多人可能想不到，广汇汽车曾经是国内数一数二的汽车经销巨头。巅峰时期门店遍布全国，手握奔驰、宝马等多个豪华品牌授权，规模一度十分庞大。
2020年公司发行33.7亿元可转债的时候，发展势头还算稳健，谁也没料到，短短几年就跌落至此。
变故大概发生在2024年，公司因为股价长期低于面值，最终触发退市规则，股票和可转债双双摘牌退市。
退市之后，企业失去了资本市场的融资渠道，原本被掩盖的债务问题彻底爆发。各大汽车主机厂也陆续收回品牌授权，核心的盈利业务基本垮掉。
到了2026年，公司基本彻底停掉了新车销售业务。现在的经营模式很简单，大概就是靠着出租闲置的4S店展厅、缩减人员开支，只保留少量售后工位维持运营，彻底从车企巨头变成了靠收租度日的状态。
事态或许比大家看到的更糟糕。有消息传出，公司疑似违规挪用了当年的可转债募集资金，而且相关资金专户已经被法院冻结。这一情况，可能进一步抽空了公司的流动资金，让兑付希望变得更加渺茫。
最煎熬的，无疑是数万名持有转债的普通投资者。我梳理了所有可行的选择，大概率没有一条是稳妥的，基本都是被动承压。
选择按期回售，就算按时提交申报，最后也可能拿不到钱，只是白白走一遍流程。
选择持有等待到期，8月17日债券到期后，原本约定的本息兑付，大概率还是会因为公司资金问题违约。
如果无奈选择转股，亏损几乎是必然的。0.1元的转股价远高于0.06元的市价，转股后可能直接亏损近半。而且8月18日之后就彻底失去转股资格，相当于被彻底锁死。
目前公司计划在债券到期前召开持有人会议，商议债务重组方案。但尴尬的是，方案具体内容完全没有公示，投资者只能在信息缺失的情况下，仓促做出决定。
不少投资者想着通过司法维权，这可能是最后的兜底方式，但我个人觉得，维权难度大概率非常大。
打官司需要耗费大量时间和精力，就算最终胜诉，倘若公司没有可执行的有效资产，判决文书大概率也无法落地兑现。
再加上公司目前深陷多起诉讼，转债持有人的偿债优先级并不高，最后能拿回多少，完全是未知数。
回头来看，这场违约从来不是一时失手。公司此前多次下调转股价、大幅扩张股本，大概率就是想通过债转股的方式化解债务压力。
只是如今这条路彻底走不通了，公司只能直面债务违约的现实。
网传即将出炉的重组方案，大概率会要求投资者接受大幅折价兑付，以此达成债务和解，减少公司偿债压力。
总而言之，昔日风光无限的千亿车企巨头，如今已然信用崩塌。对于普通投资者而言，当下最好的选择，或许就是谨慎评估风险，必要时借助专业法律手段，尽可能降低自身的损失。