恒瑞医药BMS合作落地 6亿美元首付款将增厚Q3业绩

　　恒瑞医药2026年半年报显示，上半年营收154.56亿元(同比微降1.94%)，归母净利润44.65亿元(微增0.34%)，但扣非净利下滑12.71%，主要受去年同期高基数许可收入拖累。二季度单季收入与利润同比下滑超14%，仿制药收入下降16.07%，而创新药收入达88.09亿元、增长16.38%，占药品收入比重升至63.16%。

　　近期机构研报指出，公司与百时美施贵宝(BMS)达成一揽子合作，总潜在交易额达152亿美元，其中6亿美元首付款预计于2026年三季度到账。该笔资金部分确认为当期收入，将显著提振Q3业绩及现金流。研报认为，非肿瘤创新药收入大增73.97%，叠加多个新适应症获批，创新药放量节奏正加速。研报指出，公司同步启动10–20亿元回购计划，价格上限81.78元/股，释放长期信心信号。研报预测2026年营收与净利将分别增长9.1%和20.8%，估值已进入合理区间。