首旅酒店：聚焦轻资产加盟模式，行业连锁化率提升空间大、下沉市场潜力足

　　首旅酒店(600258)请问贵公司目前重点发展的连锁加盟轻资产管理模式，与美股的万豪，希尔顿等轻资产加盟模式有何异同？为什么美股类似的公司，疫情以来都翻了4、5倍了，比如万豪从80多涨到400多。请问贵公司对未来国内酒店行业发展如何看待？空间还有多大？ 答：1、公司酒店业务包括酒店运营和酒店管理两种模式。第一，酒店运营业务主要指通过租赁物业来经营酒店。公司通过向顾客提供住宿及相关服务取得收入，并承担酒店房屋租金，装修及运营过程中的管理、维护、运营费用及相关税费后实现盈利。第二，酒店管理业务包括品牌加盟、输出管理和其他特许业务（详见相关定期报告）。2、预计酒店行业格局及趋势主要包括：一是行业集中度较高，品牌连锁化趋势明显：酒店业头部企业凭借较强的综合实力，成为市场发展的主导力量，根据《2025年中国酒店集团及品牌发展报告》，截至2024年期末，前十家酒店集团客房总数近428万间，同比增长14.61%，客房规模在连锁酒店市场占有率为60.48%，同比增长5.24个百分点；同时，根据《2025年中国酒店业发展报告》，截至2024年期末，酒店客房连锁化率（连锁酒店口径为同一品牌3家及以上门店）为40.09%，酒店品牌连锁化的空间仍较大，发达国家酒店品牌连锁化率可达70%以上。二是下沉市场空间广阔：低线城市连锁化率较低，下沉市场连锁化率提升空间较大，根据《2025年中国酒店业发展报告》，截至2024年期末，酒店业总客房数1,764.3万间，同比增长6.93%，其中一线城市、副省级及省会城市、其他城市三大区域的酒店客房数量分别是171.1万间、525.2万间、1,068万间，所占比重分别为9.70%、29.77%、60.53%，对应的连锁化率分别为58.39%、47.60%、33.46%。三是酒店规模稳步增长，中高端酒店发展较快：根据《2025年中国酒店集团及品牌发展报告》，截至2024年期末，连锁酒店家数共9.3万家，同比增长2.98%，客房总规模近707万间，同比增长4.68%，其中，中端、高端档次的连锁酒店家数分别同比增长了10.87%、7.92%，客房总数分别同比增长了13.32%、9.44%。感谢您对公司的关注！