绿能慧充数字能源技术股份有限公司（证券代码：600212，证券简称：绿能慧充）于近日发布公告，就上海证券交易所对公司2025年年度报告的信息披露监管问询函进行了回复，对经营业绩、工程施工业务收入、存货、固定资产和使用权资产、应付账款和应付票据、货币资金与借款以及管理费用和销售费用等七大方面问题进行了详细说明。
经营业绩：近三年增收不增利经营活动现金流持续净流出
公告显示，绿能慧充2023年至2025年近三年营业收入分别为6.51亿元、10.15亿元、13.92亿元，逐年大幅增长，但扣非后归母净利润分别为581.64万元、1126.12万元、830.16万元，与营业收入的增长趋势不匹配；经营活动产生的现金流量净额分别为-0.53亿元、-0.48亿元、-1.26亿元，经营活动现金流持续净流出。
公司表示，新能源业务是主导业务，2025年占营业收入比重为95.88%，主要为充电桩设备销售、储能设备销售、光储充项目设计与施工。尽管国家宏观政策积极鼓励、新能源汽车高速增长带动刚需、新型电力系统建设激发储能需求，但行业竞争激烈，价格战是企业扩大市场份额的核心手段，产品售价持续下滑，行业盈利空间承压较大。
近三年，公司主要业务产品的平均销售价格呈下行趋势，充电桩单价从2023年的2.19万元/台降至2025年的1.85万元/台，储能产品单价从2024年的14.67万元/台降至2025年的11.43万元/台。虽然公司通过集采招标、供应商价格谈判等多项举措压低了原材料价格，从材料成本端抵消了部分产品销售价格下行的压力，使近三年毛利率相对平稳，但期间费用的大幅增长导致了扣非后归母净利润的下滑。2025年销售费用、管理费用、研发费用、财务费用分别较上年增长60.62%、19.04%、44.95%、568.55%。
在经营活动现金流方面，公司称主要原因是行业“先垫资、后回款”的长账期特性，客户端应收账款回款周期逐年拉长，2023-2025年平均应收账款回款周期分别为5.6个月、6.6个月、7.2个月，而供应链端结算周期较短，且2025年储能业务核心物料电芯需支付预付款，导致经营活动存在常态化垫资情况。
工程施工业务：收入同比增长174%合同资产大幅增加
2025年公司工程施工业务实现收入2.24亿元，同比增长174%，该业务系根据履约进度在一段时间内确认收入，履约进度的确定方法为投入法。2025年末公司合同资产账面价值2.48亿元，同比增长399%，主要系已完工未结算资产。
公司表示，工程业务收入大幅增加主要是因为国央企客户的项目增加，如中国石油天然气集团有限公司2025年有50个项目遍布新疆、甘肃、四川、海南等地；新增多个区域内充电场站资源整合型项目；以及公司加大光伏和储能的开发和销售团队投入。公司采用时段法确认收入并以投入法确定履约进度符合企业会计准则的规定和行业惯例。
2025年末，合同资产余额前十的项目账面余额合计10,973.34万元，减值准备合计323.06万元。已完工未结算的主要原因是未到合同约定的结算期，少量是因为客户资金未及时到位。公司认为相关减值准备计提充分、合理。
存货：发出商品同比增长482%跌价准备计提充分
2025年公司存货账面余额6.63亿元，同比增长283%，其中发出商品账面余额2.99亿元，同比增长482%，对其计提存货跌价准备比例仅0.26%。公司称，发出商品大幅增加主要是整体业务量增长、国央企客户项目验收周期长、高功率充电桩产品占比增多、充储一体化项目增多、储能和无人机业务新增以及经销商业务增长等原因。
公司原材料和库存商品年末余额也大幅增加，原材料账面余额1.40亿元，同比增长156%，库存商品账面余额1.07亿元，同比增长136%，对应计提存货跌价准备比例1.04%、2.06%。公司表示，主要原因是业务规模扩大、在手订单交货需求、上游电芯价格持续走高备货需求增大、集中采购策略深入推进、高功率充电桩产品生产周期拉长以及新业务增长。公司认为存货跌价准备计提充分。
固定资产和使用权资产：占总资产比例较低代建项目稳步推进
公司2023年至2025年固定资产和使用权资产合计期末余额分别为0.87亿元、0.94亿元、0.93亿元，主要为房屋、机器设备和土地使用权，占总资产的比例分别为6.67%、6%、3.49%。公司称，充电桩设备及储能设备的生产制造模式主要是总装模式，生产过程中不需要大型设备，且所使用的厂房均为租赁资产，固定资产投入较少，现阶段的新能源业务为轻资产业务，因此固定资产和使用权资产占总资产的比例较低是合理的。
关于委托咸阳经济技术开发区及其下属企业代建研发及生产制造基地项目，公司表示，该项目总投资约15亿元，分两期建设，一期建设16万平米，总投资8.15亿元，目前一阶段已完成2#厂房建设，17条产线已完成设备安装并正式投产，二阶段处于地基施工阶段，预计2027年6月前全面竣工并投入使用。公司将在项目竣工验收合格之日起36个月内启动回购程序，不晚于60个月内完成回购，预计回购金额8.15亿元。
应付账款和应付票据：合计余额14.03亿元反向保理业务不构成实质性融资
2025年公司应付账款和应付票据合计年末余额14.03亿元，同比增长120%。公司称，主要原因是业务规模扩张带动采购量增长、供应商账期延长以及更广泛地采用银行承兑汇票、供应链金融、信用证作为主要支付方式。期末应付账款账龄1年以上占比较低，不存在因现金流紧张而延迟付款的情形。
本期新增应付账款中包含属于供应商融资安排的金融负债1.2亿元，系公司通过银行或平台服务商提供的供应链金融服务平台办理反向保理业务。公司表示，反向保理业务的利息由卖方支付，公司不构成融资主体，不构成上市公司的实质性融资，相关业务的会计核算列报准确。
货币资金与借款：货币资金4.38亿元有息负债同比增长304%
2025年公司货币资金年末余额为4.38亿元，同比增长31%，其中受限部分约为1.59亿元，主要系保证金。公司2025年短期借款、长期借款合计年末余额2.83亿元，同比增长304%。公司称，有息负债大幅增加主要是经营活动自给自足能力不足、营运资金需求随着业务规模扩张同步增加以及投资活动仍需较大资金支持。公司已结合各笔债务的到期时间、金额分布等因素，制定了相应的偿付计划，能够有效应对偿债需求。
管理费用和销售费用：销售服务费增长198%管理人员净增加45人
2025年公司销售费用1.78亿元，同比增长61%，其中销售服务费3691.11万元，同比增长198%。公司称，销售服务费主要是中介费，用于市场开拓，支付对象比较分散，相关支付对象及其关键人员与公司及关联方不存在关联关系。
2025年公司管理费用0.93亿元，同比增长19%，主要系职工薪酬增加，行政人员202人。经核查，2024年年报披露的行政人员数据统计范围存在遗漏，修订后2025年管理人员实际净增加45人，主要增加在新能源业务和无人机业务，符合业务发展需要，公司不存在替控股股东及其关联方代为承担员工费用的情况。