8月18日，A股市场震荡走弱，中东地缘冲突升级叠加煤炭顶层规划出台，能源板块强劲冲高！截至10:24，“仅含24只煤油股”的能源ETF汇添富（159930）逆市涨超1.5%，冲击三连阳！
能源ETF汇添富（159930）标的指数成分股多数上涨：前十大成分股近乎全线飘红，中煤能源涨超3%，兖矿能源、广汇能源、中国海油、潞安环能涨超2%，中国石油、中国神华、陕西煤业涨近2%，中国石化涨超1%。仅杰瑞股份小幅下跌。
【能源ETF汇添富（159930）标的指数前十大成分股】
截至10:25，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。
原油板块消息面，中东地缘局势进一步升级。美伊霍尔木兹海峡谈判谅解备忘录8月17日到期，伊朗拒绝延长谈判，美方呼吁伊朗“举白旗投降”，威胁若阿曼干涉海峡将遭轰炸。美方表示，美国不寻求延长与伊朗的谅解备忘录。此前伊朗表示，伊朗已为美国全面履行伊美谅解备忘录设定了数周的最后期限，伊朗不会无限期等待美国继续实施海上封锁。伊朗同时宣布将从防御姿态转为进攻姿态，如果未来几周美方不答应条件将主动升级局势。伊朗警告若临时协议未能全面落实将加剧霍尔木兹海峡紧张局势。
中东局势再趋紧张，国际油价走高，10月交割的布伦特上涨2.7%，结算价报每桶90.87美元；9月交割的WTI上涨2.6%，结算价报每桶84.50美元。
美油主力合约收涨3.09%，报84.95美元/桶；布油主力合约涨2.91%，报91.1美元/桶。
海峡通行量数据触目惊心：8月15日（周六）仅5艘大宗商品船通过，8月16日（周日）为零，而此前一个周末为31艘。霍尔木兹海峡航运量仅为战前水平的5%左右，全球约五分之一海运原油运输受阻，中东原油装船量已从7月初的2000万桶/日降至7月底的1200万桶/日。美国战略石油储备上周下降约530万桶，降至2.934亿桶，为1982年以来最低水平。
国内消息上，石油天然气发展顶层规划发布，目标是到2030年，国内油气供应量达到4.4亿吨油当量，新增油气长输管道2万公里，天然气储备规模要占全国消费比重超过13%，CCS/CCUS年注入二氧化碳达到1000万吨。
煤炭板块消息，山西煤矿安全事故影响持续扩散，陕西和内蒙古等多地已陆续强化安全管控。事故周边约5000至6000万吨产能暂时停产。山西停产规模仍达5590万吨，陕西、内蒙古产能利用率维持低位。
截至8月17日，本周动力煤港口价升至860元/吨，环比上涨11元，炼焦煤京唐港价格2280元/吨，环比上涨40元，山西和蒙煤涨幅达100-200元。
煤炭顶层规划正式出台，明确加速落后产能退出，煤矿安全监管持续趋严。机构指出，安全事故只是催化剂，核心矛盾在于供给瓶颈期真正来临——超产潜力基本耗尽，安监部门对超产行为的约束预计将长期维持。多省份煤炭产量受到不同程度压制，今年以来产量已出现负增长。
原油端，美伊围绕霍尔木兹海峡控制权的博弈尚未落幕，地缘风险持续为油价注入溢价；煤炭端，安全监管趋严、矿井复产偏慢叠加顶层规划落地，供给弹性受到约束。两条线索背后其实指向同一逻辑：当供给端的不确定性上升，能源价格中枢的支撑便不再只取决于需求强弱。
【原油板块：海峡风高浪急，地缘溢价仍是油价最强支点】
原油市场眼下最值得关注的变量，仍是霍尔木兹海峡。平安证券指出，美伊双方围绕“霍尔木兹海峡控制权”的激烈博弈仍在继续，海峡油轮通行量仍低于战前水平；与此同时，北半球尚处出行旺季，汽油和航煤需求仍具韧性，美国原油库存也处于历史低位，因此短期布伦特油价支撑偏强。8月7日至14日，WTI、布伦特原油期货价格分别上涨7.56%、7.82%。
（来源：平安证券20260816《石油石化行业周报：美伊“Hormuz海峡控制权”博弈持续，油价震荡偏强》）
更值得留意的是，市场交易的已经不只是一次性的冲突冲击，而是海峡控制权可能带来的长期风险溢价。国联民生证券认为，美伊停火协议即将到期且延期安排并不明确，短期油价或宽幅震荡；中长期看，伊朗和阿曼就霍尔木兹海峡初步达成的新协议将双航道变为单向分流行船，并保留伊朗收费的可能，补库逻辑和伊朗对海峡控制权提升，有望将油价中枢维持在高位。（来源：国联民生证券20260815《石化行业周报：伊朗高层换血+美伊停火协议即将到期，地缘风险升温》）
【煤炭板块：需求退潮之后，供给约束接过定价权】
与原油的地缘扰动不同，煤炭价格的支撑更多来自国内供给端。
当前迎峰度夏已渐入尾声，需求并非单边走强，但煤价仍保持韧性。招商证券指出，本轮煤价快速反弹主要受益于供给端产量恢复速度偏慢，持续安监检查也带动坑口价格上涨。
短期看，电厂和港口库存持续去化、供给收缩预期较强，煤价或维持高位；中期看，安全监管力度或趋于常态化，有利于抬升煤价区间下限，供给弹性受限已形成市场共识。（来源：招商证券20260816《煤炭开采行业周报：中期供给弹性受限支撑煤价中枢》）
焦煤的供给约束更加直观。山西证券指出，安监趋严及复产缓慢之下，下游刚性补库推动炼焦煤大幅上涨；83号文发布后安全专项整治进一步趋严，稳增长政策持续发力下钢厂旺季补库需求仍存，叠加供给端收缩，尤其主焦煤价格将获得较强支撑。来源：山西证券20260817《煤炭行业周报：安全检查趋严，焦煤价格继续上涨》）
从实际供给情况来看，国泰君安期货指出，截至8月14日，山西五市停产炼焦煤煤矿合计52座、涉及产能5590万吨，产地多数煤矿受到检查、前期超产等因素影响，供应偏紧格局短期仍难有改善。这也意味着，在旺季需求逐渐见顶之后，煤价下一阶段的核心支撑正在由需求端逐步转向供给端。（来源：国泰君安期货20260817《焦炭：震荡偏强；焦煤：矿难事故再度扰动，震荡偏强》）
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