国金证券：债券利率为契约性成本，股东回报含留存收益增值

　　国金证券(600109)董秘您好，公司对外发行债券需要支付债券利息,利率在1。8%-2%，而我们作为承担更高风险的股东，实际分红收益却低于公司债券的利率，只有不到1%。债权人风险更低，拿的收益反而比股东更高。想请问管理层，出现这种风险收益倒挂的原因是什么？

　　尊敬的投资者，您好！债券与股权在资本结构中存在本质差异：债券属于优先求偿的固定收益工具，其利率为契约性成本，不受经营波动影响；而股权作为剩余索取权，其回报具有内生增长属性。公司去年加权ROE为6.58%，今年上半年达3.64%，表明留存利润正持续转化为净资产增值。股东回报不仅包含现金分红，还包括留存收益驱动的内生增长与长期资本增值。管理层将始终致力于提升资本效率，为股东创造可持续的综合回报。感谢您的关注与支持！