来源 :新浪财经2026-11-05
到10月底，国家电网系统上市公司的三季报披露完毕。按各家利润表里营业收入一项相加，第三季度合计229.71亿元，同比增6.9%。归属母公司股东的净利润合计22.81亿元，去年同期34.29亿元，降33.5%。少掉的11.48亿元里，10.07亿元来自国网英大。
该公司第三季度归母净利0.79亿元，去年同期10.86亿元，前三季度12.79亿元，降42.72%。公告把原因写作资本市场波动致金融资产公允价值下降。当季非经常性损益合计只有269万元，扣非净利降92.89%，与净利降幅几乎一致，说明这项变动没有被剥离成非经常性损益。
这个合计算的是利润表营业收入一行。国网英大是金融控股平台，利息收入0.87亿元、手续费及佣金收入8.48亿元在这一行之外单列。按它的营业总收入25.82亿元计，八家合计239.06亿元。
前述229.71亿元口径下，国电南瑞占当季营收70.1%、净利80.6%，去年同期是66.7%和55.5%。国网信通净利0.44亿元降48.12%，公告列了利润总额下降、所得税费用同比增加、控股子公司亿榕信息净利增长带动少数股东损益增加。远光软件营收4.57亿元降11.17%，净利0.44亿元降9.36%。
国电南瑞第三季度营收161.12亿元增12.41%，归母净利18.39亿元降3.37%，扣非17.80亿元降2.98%。收入增、利润降，差额落在成本端。当季营业成本119.82亿元，毛利率25.63%，同比低0.88个百分点（据三季报数据测算）。前三季度经营现金流净额-29.20亿元，上年同期47.14亿元，同比降161.93%，公司在公告里未作说明。
八家里单季营收、净利同时增长的只有明星电力。营收8.51亿元增5.41%，归母净利1.14亿元增8.99%，扣非1.15亿元增10.10%。累计口径不是这样，前三季度营收24.09亿元增3.34%，归母净利1.67亿元降6.31%，扣非1.58亿元降9.69%。单季毛利率18.34%，二季度0.35%（按各季营业收入与营业成本测算），两个季度差18个百分点。三季报没有解释这个变化，半年报把上半年的利润下滑归于售电侧结构变化、单位电价水平降低。
乐山电力第三季度营收7.56亿元降2.57%，归母净利3035.94万元降53.24%，前三季度3725.8万元降48.84%。公告给出两条原因。一条是执行居民低谷电价优惠政策和新的居民阶梯电价政策，售电收入减少。另一条是执行新购天然气合同、调整购气结构计价结算规则，购气成本增加。
电价这一步的出处查得到文件。四川省发改委6月25日印发《关于调整我省居民阶梯电价政策有关事项的通知》。夏季7至9月，第一档电量0至260度，第二档261至460度，第三档460度以上，阶梯电价标准及其他月份分档电量维持不变。文件第二条要求，各电网企业供区内现行居民电价标准高于四川电网、或分档电量低于四川电网水平的，统一按四川电网标准执行。乐山电力持有乐山川犍电力100%股权，这家公司就在这一条里。
西昌电力第三季度营收3.45亿元降17.86%，归母净利678.87万元降25.54%。公告列四项。外购电量降约18.42%，外购电均价降2.04%、售电均价涨7.81%，财务费用降11.27%，受电价政策影响一般工商业与居民售电收入降5.79%。按营收全部来自售电倒推，三季度售电量降幅约23.8%（测算），比外购电量的降幅更大。
涪陵电力前三季度营收20.56亿元降9.74%，归母净利3.31亿元增11.87%，扣非增13.74%。单季营收7.55亿元降12.33%，归母净利1.24亿元降3.69%。
公告的变动原因表列了两项。信用减值损失由上年同期计提4953万元转为转回1262万元。税金及附加因配电网业务可抵扣进项税增加降70.55%，少缴518万元。两项税前合计约6700万元，按前三季度15%的实际税率折算，税后约5700万元，超过3500万元的净利增量（测算）。投入端，在建工程比年初增71.36%、存货增503.30%，公告原因分别是配电网节能与电网基建项目投入增加、项目储备材料增加。
上市公司是单季归母净利润，集团是累计实物量与营收增速，没有公布利润，能比的只有方向。地方电网承受的是售电价差收窄，居民阶梯电价、低谷电价下调直接减掉售电收入。发电侧四季度的安排是争电价、提热价。让利与争取不在同一个结算环节。四川的新档位只在7至9月执行，三季度是第一个完整受影响的季度，四季度回到其他月份的分档。地方平台全年受多大影响，要等年报给出全年售电量与售电均价。