三一重工利润拐点将至 汇率压力消退叠加周期上行

　　数据显示，2026年上半年工程机械板块收入2187亿元，同比增长15%，创近五年新高；挖机国内销量增21%、海外增34%。但归母净利润同比下滑5%，主因人民币升值带来较大汇兑损失。若剔除该影响，三一重工等龙头经营性利润增速达30%-40%。

　　近期机构研报指出，Q3起汇兑压力明显减弱，叠加国内外基建与矿山资本开支共振上行，板块利润增速有望迎来明显拐点。研报认为，三一重工作为龙头，成本管控与出海能力突出，经营质量持续改善，估值处于历史底部区域。

　　研报指出，半导体设备与PCB设备同样高景气：前道设备商中微公司、拓荆科技扣非净利分别大增108%、862%，后道长川科技净利翻倍；PCB设备商大族数控、鼎泰高科净利增幅超260%、325%。AI算力扩张正驱动设备订单加速兑现，国产替代逻辑进一步强化。