来源 :观点地产网2026-11-06
观点网讯：11月5日，中信证券研究部发布《新零售行业2027年投资策略》报告，内容覆盖跨境电商、本地生活服务、国内电商与AI电商等板块。报告提到，电商板块估值整体处于低位，本地生活竞争拐点显现，国内电商保持超额增长，AI电商B端降本先行、C端交易尚处早期。
全球市场方面，报告援引Euromonitor数据，2025年全球零售电商规模约4.66万亿美元，同比增长10.4%，美欧等主要出口目的地维持中高个位数增速，新兴区域增速更快。
国内市场方面，报告援引国家统计局数据，2026年9月社零同比增长1.1%，实物电商同比增长0.1%；1-9月累计社零同比增长1.1%，实物电商同比增长3.8%，零售线上化率25.7%，去年同期为25.0%。
本地生活服务方面，中信证券在报告中测算，即时零售三平台合计亏损由25Q4的466亿元收窄至26Q2的约156亿元，26Q3E旺季亏损约157亿元、环比基本持平。报告称即时零售竞争拐点已于26Q2显现，行业从“拼价格”转向“拼效率、拼服务”。
跨境电商方面，报告提到美国小包关税豁免取消已成定局，欧盟自2026年7月起取消150欧元以下小包关税豁免，并明确非欧盟平台作为进口商承担合规责任，行业加速由小包直邮转向半托管、POP及海外仓履约。
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