来源 :观点地产网2026-11-05
观点网讯：11月4日，中信证券研究部发布《信用债2027年投资策略—钟声近，新风起》报告。报告提出，2027年信用债配置策略宜由博弈利差下行转向持有期收益管理，以票息构筑底仓、骑乘择机增强。
报告认为，2026年以来信用债震荡走强，主要品种利差降至历史极低水平；展望2027年，期限与等级利差已处低位，继续压缩空间有限。
融资结构上，2026年以来产业债贡献主要增量，城投债延续净偿还；银行二永债供给集中放量，信用利差仍在配置需求推动下全面压缩。
展望2027年，中信证券预计银行二永债发行规模约1.70万亿至1.90万亿元。
绿色债方面，截至10月15日，2026年绿色债发行规模已超2025年全年。地产债方面，2026年1至10月地产债净融资缺口较2025年同期收窄。
报告同时建议关注化债及平台退出节点对城投和整体信用市场的估值扰动。
境外方面，报告称美债利率上行推升融资成本，叠加AI产业链资本开支持续扩张引发市场对企业自由现金流承压的担忧，美国投资级企业债信用利差已来到近三年历史中位附近，低评级品种利差走阔更为明显。
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