来源 :读创2026-10-26
10月26日，华能水电（600025.SH）发布公告称，公司拟以现金方式收购控股股东中国华能集团有限公司持有的HNYL公司100%股权，交易金额为87.01亿元。本次交易构成关联交易，不构成重大资产重组，尚需提交公司股东会审议。
图片来源：公司公告
公告显示，本次交易以2026年5月31日为评估基准日。HNYL公司合并口径净资产账面价值为82.89亿元，采用收益法评估后的股东全部权益价值为87.01亿元，评估增值4.13亿元，增值率4.98%。交易价格以收益法评估值为依据，经各方协商确定。
本次收购资金来源于自有资金及银行贷款，转让对价分两期支付：第一笔13.05亿元，在股权转让协议生效之日起5个工作日内支付；第二笔73.96亿元，在完成工商变更登记之日起5个工作日内支付。交易未设置业绩对赌条款。
对于收购目的，华能水电在公告中表示，本次交易旨在切实履行华能集团避免同业竞争承诺，优化公司水电资产布局，提升上市公司资产质量和可持续发展能力。
华能水电在公告中称，为充分保护中小投资者利益，本次交易采用现金收购方式，不涉及新增股份，不会稀释原有股东权益。
根据协议，HNYL公司自2026年5月31日起至交割日产生的损益及其他综合收益，均由华能水电享有或承担。截至公告披露日，相关股权转让协议尚未正式签署。
HNYL公司成立于2007年9月，是华能集团全资子公司，主要在西南地区相关流域及周边从事水力发电、风电及光伏发电等清洁能源项目的投资、开发、建设及运营管理。
截至2026年5月31日，HNYL公司已投产运营装机容量合计154.14万千瓦，其中水电装机87万千瓦、新能源装机67.14万千瓦；在建装机容量83万千瓦，其中水电装机60万千瓦、新能源装机23万千瓦。
财务数据方面，HNYL公司2025年实现营业收入10.64亿元、净利润3.39亿元；2026年1至5月实现营业收入3.78亿元、净利润0.91亿元。截至2026年5月末，其资产总额为167.88亿元，负债总额为84.99亿元，净资产为82.89亿元。
本次交易完成后，HNYL公司将成为华能水电全资子公司，并纳入上市公司合并报表范围。华能水电投产水电装机规模将由2811.58万千瓦提升至2898.58万千瓦，增加87万千瓦。
华能水电表示，本次收购将扩大上市公司收入及利润规模，增强经营性现金流创造能力，并将推动公司由现有核心流域向其他优质水电资源区域延伸，形成跨区域、跨流域的多元化资源布局。
本次收购也是华能集团推进水电资产整合的一部分。公告披露，华能集团承诺将华能水电作为华能集团水电业务最终整合的唯一平台，并在符合相关条件的情况下逐步将非上市水电资产注入上市公司。
交易完成后，华能集团旗下上市水电资产的装机规模占比将由94.56%上升至97.49%。其余非上市水电资产主要包括新疆、甘肃、浙江、内蒙古的水电项目，装机总容量74.69万千瓦，占华能集团水电装机规模的2.51%。华能水电表示，该类资产规模较小且较为分散，盈利尚不稳定，现阶段暂未满足注入上市公司的条件。
从上市公司此前业绩看，2026年前三季度，华能水电实现营业收入211.06亿元，同比增长2.25%；归属于上市公司股东的净利润75.54亿元，同比增长0.19%。
审议程序方面，本次交易已获华能水电独立董事专门会议、审计委员会及董事会审议通过，5名关联董事回避表决，10名非关联董事全票赞成。交易尚需提交股东会审议，关联股东华能集团将回避表决。
华能水电同时提示，本次交易协议需经公司股东会审议通过后生效，如本次交易协议生效条件未达成，则交易实施存在变更、中止或终止的风险。
来源：读创财经