一份看似平淡的2026年半年报，揭开了民生银行长达两年的治理暗局。
没有公告预告，没有官方解读，凭借财报细节与董事会会议记录的细微变化，市场终于捕捉到关键信号：蛰伏两年、被限制表决权的元老董事史玉柱，在今年7月悄然恢复全部投票权。
至此，历经副董事长辞职、董事离场、股东爆雷、高管受罚等一系列风波，民生银行本届剩余任期不足一年的董事会，终于补齐职权、实现全员完整履职。
但尘埃落定的表象之下，遗留的争议与隐患依旧刺眼。带薪无履职、监管警示缠身、民营股东治理乱象频发，这场持续两年的董事会动荡，早已把民生银行的治理短板彻底暴露。
01 无声解禁：两年无投票权，一朝悄然复权
资本市场的很多关键变化，往往藏在不起眼的会议细节里。
2026年6月30日，民生银行第九届董事会第二十二次会议召开，15名在册董事全员出席，最终仅有14人参与投票；仅仅一个月后，7月30日的第二十三次会议，同样15名出席董事，实现全员投票。
一人数差的背后，是史玉柱表决权的静默回归。
根据监管规则，银行保险机构大股东质押股权超所持股份50%，其提名董事将被全面限制股东会、董事会表决权。
2024年6月民生银行董事会换届，史玉柱成功连任董事，但彼时其通过上海健特间接持有的民生银行股份，质押比例远超50%。自此，他开启了长达两年的“无投票权董事”生涯，而这一关键受限状态，公司从未主动披露。
转机出现在2026年7-8月。
半年报数据显示，截至2026年6月末，上海健特仍质押民生银行13.8亿股，占总股本3.15%，持股质押率超半数；但截至8月28日财报披露日，其名下持股已全部解除质押。
质押清零，监管限制自动解除，史玉柱顺势拿回完整董事表决权，这场持续两年的权限悬案，终于悄然落幕。
02 巨大争议：无履职却拿高薪，监管警示缠身
表决权解禁值得关注，但更引发市场热议的，是史玉柱任职期间的“特殊待遇”与合规瑕疵。
在整整两年无法行使投票权、实质无法完整履职的情况下，史玉柱依旧照常领取民生银行董事薪酬。2025年，其税前董事薪酬达69.5万元，即便较2024年的87.5万元有所下滑，依旧属于银行董事高薪梯队。
更耐人寻味的是，在履职权限受限、未实质参与董事会决策的前提下，史玉柱2025年度董事履职评价依旧为“称职”，这份评价结果，让市场对银行履职考核标准的合理性产生强烈质疑。
不止履职争议，史玉柱还身背监管惩戒记录。
2026年4月，证监会重庆监管局向其出具警示函，并记入证券期货市场诚信档案。处罚根源，是其执掌的巨人网络（002558）多年前的违规交易：2020年子公司股权转让交易，未披露关联方资金实质来源，未履行关联交易审议及披露程序，构成信息披露违规。
不过此次惩戒仅为行政监管措施，并非行政处罚，不影响其民生银行董事任职资格，也为其继续留任、恢复职权埋下伏笔。
03 两年动荡史：大佬离场、股东爆雷，董事会屡遭震荡
史玉柱的权限归位，看似是圆满收尾，实则是本届动荡董事会的“续命句号”。自2024年6月换届成立以来，民生银行新一届董事会始终风波不断，核心高管、民营股东接连出问题，治理稳定性饱受诟病。
泛海系卢志强：创始股东黯然退场，银企对簿公堂
作为民生银行创始股东、前副董事长，卢志强曾深度绑定银行发展。但伴随泛海系债务危机爆发，2023年民生银行北京分行直接起诉卢志强及泛海系企业，追偿超70亿元借款本息。昔日深度绑定的股东与银行，最终走向司法对峙，2024年6月换届，卢志强彻底退出董事会。
元老张宏伟：任职25年，8个月火速辞任、终身禁入市场
张宏伟是民生银行老牌副董事长，深耕董事会25年，2024年6月刚刚成功连任。但彼时其掌控的东方集团已深陷债务违约、重整危机，仅8个月后，张宏伟以“个人身体原因”辞任。
辞任次月，其违规事实落地：因组织、指使上市公司财务造假，被处以1000万元罚款，同时终身证券市场禁入，彻底告别资本市场高管席位。
保险系赵鹏：长期缺席会议，提前停薪离任
来自大家保险的董事赵鹏，任职期间多次缺席董事会会议，履职状态堪忧。2024年9月起，民生银行直接停止向其发放董事薪酬，2025年12月，赵鹏以“个人原因”正式辞任，成为本届又一位非正常离场的董事。
除此之外，立业集团林立当选董事超一年才获批任职资格，新补选董事郑海阳仓促补位……两年时间里，民生银行董事会频繁经历人员更迭、履职瑕疵、股东爆雷，治理乱象层层叠加。
04 治理复盘：民营银行的天然困境，能否破局？
作为国内首家民营全国性股份制银行，“民营属性”是民生银行的标签，也曾是其灵活发展的优势，但如今已然成为治理短板的核心根源。
各路民营资本入局董事会，带来多元资源的同时，也埋下诸多隐患：股东股权高比例质押、实控人债务危机、关联交易违规、履职权责不对等、考核流于形式等问题集中爆发。
一边是股东频繁爆雷、董事无序更迭，一边是受限履职仍高薪在岗、考核评价宽松化，双重标准之下，凸显出民生银行董事会治理机制的漏洞与松弛。
如今，史玉柱解除质押、恢复表决权，15名董事全员完整履职，看似是近两年最完善的治理格局，但隐患并未彻底消除。
从基本面来看，民生银行当前市净率仅0.27，处于深度破净状态，市盈率TTM仅5.49倍，估值持续低迷；2026年中报显示，其主营业务收入、净资产收益率均位列行业中下游，盈利能力承压。
资本市场早已用脚投票：治理乱象、业绩疲软、股东不确定性，成为压制民生银行估值的三座大山。
结语
两年动荡落幕，民生银行董事会终于迎来“全员在岗、职权完整”的时刻，但这不是终点，而是治理整改的新起点。
史玉柱的静默复权，填补了董事会的权限空白，却无法抹平两年积累的治理瑕疵、履职争议与业绩短板。对于这家老牌民营银行而言，解决股权质押乱象、压实董事履职责任、完善考核监管机制、稳住经营基本盘，远比补齐董事会席位更重要。
风波过后，民生银行能否彻底摆脱民营股东治理困局，走出估值低谷？市场仍在拭目以待。